医疗保健继续推荐维生素板块荐5股

医疗保健：继续推荐维生素板块 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：医药生物板块本周跌5.65%，涨幅位于第19名，跑输沪深 00指数0.2pp、跑赢上证综指0. 9pp。

上周各子版块全部呈上涨态势，其中医疗器械板块涨幅最大，上涨6.61%；医药商业板块涨幅最小，上涨 .74%。医药板块2015年预测整体估值 9.0倍，相对全部A股溢价率147%，处于历史中等水平。其中医疗服务估值最高，达82倍，医药商业最低，为28倍。各细分主题方面，维生素板块继续领涨，行业缺乏其他主题机会。

本周重点资讯：1）CFDA叫停药品电子监管码；2）我国确诊第二例输入性寨卡病毒感染病例； ）取消中药材生产质量管理规范（GAP）认证；4）国药集团旗下四家上市公司全部停牌，混改大幕即将拉开；5）恒瑞医药20亿重磅产品HHPG-19K进入三合一审评。

本周观点更新：继续推荐维生素板块。近期维生素行业部分品种由于环保压力导致供给收缩、竞争格局良上周有3家公司首次公开募股（IPO）申请终止审查好，价格出现快速上涨。其中B族（B1、B2、B6及B5）维生素处于涨价中期，VA处于涨价初期。由于技术门槛较高，目前国内仅有新和成、浙江医药和金达威能实现规模化生产，这 家企业的维生素A产能合计约占全球市场份额的40%。国际生产企业有帝斯曼、巴斯夫和安迪苏， 家企业占据全球市场份额的60%。

供给方面，帝斯曼12月开始检修，欧洲市场货源明显紧张；控制全球绝大多数柠檬醛供应的巴斯夫供给紧张，将影响多家生产。需求方面稳定增长。12月22日VA价格将出现异动，生产厂商封盘不报价，市场价格由95元/千克逐步上涨至元/千克。1月新和成上调VA报价至180元/千克。2月 日，巴斯夫上调全球VA价格20%，目前市场报价在210元/千克。

长期来看，医药上市公司整体成长性较好、市场愿意给予高估值，并且改革深化和需求拉动给创新药、医疗服务、医疗器械等细分领域带来结构性投资机会，同时还具备精准医疗、信息化等主题性机会，我们继续维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑：莱美药业（ 00006）：1、2016年业绩反转。15年受招标进度影响，净利润预计 千多万，2015年下半年公司两大新品种哎索美拉唑和乌体林斯进入各省份招标，2016年开始放量，加上原有产品，预计1.5亿利润，实现业绩反转；2、催化剂方面，15年初与海外著名的医药并购基金TVM合作，引进了AGS-0 和一次性肠镜两大项目。AGS-0 是目前最新一代肿瘤免疫治疗方案，国内作为技你的竞争对手的单位顾客获取成本CAC最多是100术申报只需2年时间。肠镜项目已经在美国上市，替代传统的肠镜避免交叉感染。此外与TVM有多个引进项目还洽谈中，年内有望逐步落实。

亿帆鑫富（002019）：泛酸钙受环保因素影响供货紧张，至少上半年都将是供不应求状态，泛酸钙半年内持续涨价是大概率事件。按 00元/kg、成本40元/kg计算，8000吨销量对应净利润约为1 亿元，业绩弹性巨大。