医疗保健加仓仍在半途荐9股

医疗保健：加仓仍在半途 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：上周医药生物板块跌幅0.51%，涨幅在28个行业中排名这其中就包括每次考试都第一的小朱。第15，跑输沪深 00指数0.9 pp。医药商业表相对较好，涨幅为1.0 %；涨幅最小的板块是化学制药，为-2.07%。其他板块表现如下：医疗器械（0.45%）、医疗服务（0.40%）、中药（-0.77%）、生物制品（-1.27%）。行业整体估值（TTM整体法，剔除负值） 7.45倍，相对沪深 00PE溢价率约为1.85倍，处于历史中部位置。其中，医疗服务（77.42倍）、医疗器械（56.22倍）和生物制品（50.08倍）估值较高，化学制药（ 6. 8倍）、中药（ 0.76倍）、医药商业（27. 倍）估值相对偏低。

本周重点资讯：

4月12日， 总理主持召开国务院常务会议，确定发展“互联+医疗健康”措施，缓解看病就医难题提升人民健康水平；决定对进口王科峰进一步解释称抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口。

本周观点更新：中长期趋势不变，加仓仍在半途上周医药生物指数略微下跌，涨幅-0.51%，跑输沪深 00和上证50指数0.9 和1.40个百分点。对比 月份医药持续跑赢，进入4月份后，医药表现居中，在申万一级行业中，医药板块平均（算术平均法）涨幅0.27%，处于涨幅榜的第18位。

对于上周医药板块的调整，适逢中美贸易摩擦升级、进口肿瘤药关税取消等系列事件之后，但我们认为市场政策因素仍是诱因，医药板块短期快速上涨导致部分超额收益显著，估值偏高是调整的内因。自2月9日反弹以来，行业指数反弹17.97%，行业平均涨幅18. 1%，部分个股涨幅超50%，超额收益非常显著。短期调整属于快速上涨后的风险消化，对于近期发生的贸易摩擦事件，建议客观看待，我们对2018年医药行业增长以及产业升级的趋势，继续保持乐观。

对于中美贸易战，我们仍为并非一次就可完成的博弈，过程预计持续反复，其对医药行业的影响需长期观察，利弊相随。