汽车重点关注新能源汽车荐股哈

汽车：重点关注新能源汽车 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

最终做出了极端之事。 近日，中国汽车工业协会发布2017年8月汽车工业经济运行情况。

点评：

产销环比增速转正，新能源汽车市场继续升温8月，汽车产销分别完成209. /218.6万辆，同比增长4.8%/5. %，环比增长1.6%和10.9%；累计产销分别完成1767.8/1751.1万辆，同比增长4.7%/4. %，产量累计增速与前7月持平，销量累计增速比前7月提高0.2个百分点。可以看出购置税优惠政策调整的影响已逐步减弱。总体来看，汽车市场将进入年中销售旺季，加上明年无购置税优惠引发的提前购买，终端需求预计将有所复苏，但考虑行业同期基数高，后期市场增长压力仍较大。

1）乘用车产销仍低于汽车总体，SUV一枝独秀。8月，乘用车产销完成179/187.5万辆，环比增长1.8%/11.7%，同比增长 .6%/4.1%，低于汽车行业整体增速；累计产销为150 .1/1480.7万辆，同比增长 .1%/2.2%，低于总体1.6/2个百分点，其中轿车下降1.2%/2.2%，SUV仍一枝独秀，产销同比增长17.4%/17.1%，增速有所收窄。我们认为，乘用车增速低于行业总体原因一方面在于购置税优惠政策推出，2016年透支了部分需求；另一方面整车厂与经销商主动去库存，8月经销商库存预警指数为47.1%，比7月下降5.4个百分点，库存压力有所缓解。

2）客车产销降幅收窄，货车仍表现强势。8月，商用车产销分别完成 0. / 1.1万辆，环比增长0.8%/6.2%，同比增长1 .2%/12.8%；累计产销264.7/270.4万辆，同比增长14.8%/16.9%，高于汽车总体10. /12.8个百分点，其中客车同比下降12. %/10.9%，降幅有所收窄，货车同比增长19.6%/21.6%，仍表现强势。我们认为，货车表现较好的主要原因有三：一是治超新政导致单车运力下降，公路运费提升，刺激了6×4牵引车需求；二是2010年左右销售的货车已进入更新周期；三是随着中西部地区加大基建投资，年后基建项目陆续开工，带动工程类重卡需求回暖。

）新能源汽车市场继续回暖。8月，新能源汽车产销分别完成7.2/6.8万辆，同比增长67. %/76. %，增速明显提升，我们认为，目前进入前八批推广目录的车型数量已达25 8款，加上主要城市地补已陆续出台，下半年新能源汽车市场有望继续加速放量。

投资逻辑与推荐标的我们认为，在汽车市场整体下行压力加大的情况下，建议重点关注三条主线：

（1）自主品牌崛起：SUV产品线的上移有望实现自主品牌的真正崛起，继续看好自主品牌SUV产品的表现，建议关注上汽集团（600104）、广汽集团（6012 8）和长城汽车（6016 ）。合资品牌我们看好日系的持续复苏及大众在华市场的发力，对应零部件产业链有望受益，如精锻科技（ 00258）、继峰股份（60 997）、星宇股份（601799）等。

（2）轻卡板块：我们仍坚持看好中高端轻卡因消费升级而实现较快增长，重点关注优质标的云内动力（00090 ）。

（ ）新能源汽车：我们认为，从政策支持预期明朗以及供给端改善的角度来看，下半年新能源汽车发展将持续向好，产销有望继续走高，同时工信部表示已启动传统燃油车停产停售时间表研究，并将于近期发布实施双积分管理办法，建议重点关注产业链龙头公司以及特斯拉产业链标的，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）、东风汽车（600006）。

风险提示：经济下行超预期；汽车市场增速低于预期；新能源汽车推广不及预期。