化工十二五石化增速放缓凸现结构变化呢

化工：十二五石化增速放缓 凸现结构变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

十二五石化行业增速放缓上周工信部印发了《石化行业十二五规划》，行业增速将较十一五明显放缓，工业增加值增速将从22%下降到1 %，主要大宗产品的需求增速也将放缓：成品油、乙烯当量、合成树脂需求的增速分别由7.8%、10.6%、15. %下降到5.5%、5.1%和9. %。需求增速超过10%的大宗产品为己内酰胺和甲醇。

烯烃原料多元化程度规划提升至20%根据十二五规划，烯烃原料的多元化将从十一五末的5%上升至20%，鼓励进口凝析油、轻烃等资源，优化烯烃原料结构；并适度发展煤制烯烃。我们认为这是对丙烷脱氢和碳四深加工的继续肯定。

尽管都很快 煤制烯烃态度中性：从严布局承认重要补充地位规划明确指出要要与石脑油路线烯烃实现差别化布局，在蒙陕新宁从严布局煤制烯烃升级示范项目。总体来说，并未出现煤制烯烃等煤化工的态度转向。

石化周期短期补库可期虽然面临长期的原料多元化的影响，但是从短期来看，由于2012年大石化项目新建项目很少，增速有限；渠道库存已经处于较低水平，我们认为2月补库的可能，将推升价差。