汽车量升价稳助力中游板块强势全球供应链优吧

汽车：量升价稳助力中游板块强势 全球供应链优势初现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

实事求是讲 ◆2018年上半年新能源汽车进行了一波抢装期，但真正的结构性产销行情才刚刚开始。2018年月我国新能源汽车产量 1.5万辆（合格证数据），主要是A00级乘用车以及客车受补贴调整影响，销量高速增长。但纯电动A级乘用车4、5月份的产销已经起色，在新补贴标准下，新车型普遍续航里程提升了一个档次，加上价格优惠以及整体综合性能的提升，补贴后万的车型极具性价比，下半年有望出现多款爆款车型，有望带动新能源汽车消费驱动行情的爆发。

◆今年动力电池价格下调两次，目前价格相对较低，量升价稳的情况下，建议关注技术升级的正极高镍板块。6月8日动力电池下调价格之后，动力三元圆柱电池价格在1 00元/kWh左右，相对较低，下半年价格下调幅度不会太大。我们建议关注在量升价稳的情况下，关注三元正极材料高镍升级板块，高能量密度产品高加工费带来的利润增长，相关标的当升科技、杉杉股份。

◆动力电池行业加速洗牌，头部效应显著。强者很强逻辑不变，建议关注行业绝对龙头宁德时代。

我国动力电池装机CR5从2015年的55%提升至2018年月的71%，市场集中度提升显著，主要因为行业快速发展，技术升级快。虽然市场布局新能源汽车产业链热情不减，但大多都是弱后产能，产能建设跟不上技术进步，出现低端产能过剩、高端产能紧缺的行业现象。高端企业越受下游客户认可，知名度越高，市场占有率越高。