化工化肥出口关税将下调荐股的

化工：化肥出口关税将下调 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：建议关注三条主线：1）继续推荐成长性确定的个股，2）尿素价格阶段性上涨及未来关税下降，关注华鲁恒升、鲁西化工， ）石油天然气价格改革。成长股主要关注高端精细化工产能向全球转移、成本下降及供给改善带来的投资机会：a）“电荷调节剂—彩色聚合碳粉—硒鼓”打印耗材产业链搭建基本完成，彩色聚合碳粉有望加速：鼎龙股份，b）行业集中度逐年提升，凭借经验、技术和体制优势，有望在大中型露天矿山爆破服务中长期胜出：宏大爆破。此外可关注油气改革主题的相关标的：宝利沥青。

本周综述:本周国际油价窄幅震荡，欧美油价走势继续分化，不过较上周略有缩窄。WTI/Brent原油分别收于97.5/108.67美元/桶。从供需情况分析，供给端：美国海湾地区输油管道注油，库存压力进一步缓解继续支撑WTI原油；需求端：德国工业产出下滑抑制石油需求，布伦特延续颓势。成品油调价：12日24时汽柴油均上调60元/吨，折合90#汽油0.04元/升，0#柴油0.05元/升。加拿大和美国的天然气生产商纷纷从干气田转向油田和湿气田的开发生产，由此产生的伴生天然气支撑着北美天然气供应的局面，本周天然气大幅上涨10.8%。中央气象台预报，下周前半周，冷空气乏力，“不甘寂寞”的雾霾或又将卷土重来。财务部称，经国务院批准，自2014年1月1日起，我国将对进出口关税进行部分调整，其中包括降低化肥出口关税，有利于化肥出口，提升企业业绩。

价格监测：本周化工大宗商品价格涨跌平分秋色。WTI原油上涨0.1%，Brent原油下跌2.1%，天然气收于4.40美元，上涨10.8%。化工品涨幅前三：天然气（HenryHub），10.8%；PO（华东市场）， .0%；草甘膦（新安化工），2.5%；化工品跌幅前三：丁二烯（韩国FOB），-5.7%；HDPE（上海薄膜级），-2.5%；纯碱（轻质华东），-2.4%。

影响有限 市场表现：本周基础化工指数上涨0.72%，相对收益率为2.58%；上涨板块主要为合成革（8.8%）、纺织化学用品（2.9%）和其他橡胶制品（2.8%）；以TTM整体法估值计算，目前化工板块估值（14倍PE）低于历史平均的16倍PE。