造纸印刷包装继续推荐中顺洁柔等荐股哈

造纸印刷包装：继续推荐中顺洁柔等 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

被媒体爆出两人疑似婚姻破裂。银色夫妻66岁的甄珍与71岁的刘家昌结婚35年 本周核心观点：

一、主线：持续看好家居板块“V”反弹，价值底部布局时本周大盘略有调整。央行 月社融与M2数据明显超预期，预计将带动指数走强。下周年报高峰期，绩优个股仍受高度关注。预计轻工企业19Q1及全年竞争分化延续，行业整合加速。家居板块价值底部、正是布局良机；包装板块盈利拐点将至；细分消费龙头业绩确定性仍高。当前重点看好三条线：：

1）家居龙头：持续看好家居板块“V”反弹，价值底部布局时。在核心城市成交复苏、一二线销售望企稳以及19年地产先抑后扬预期下，19Q1将是家居未来三年价值底部，目前仍是布局契机。软体行业格局优化，看好龙头份额提升和原料价格松动逐步带来业绩弹性，典型如顾家家居、敏华控股、梦百合等，其中顾家短期调整恰是布局机会。奥佳华内销延续快增、外销稳健，荣泰健康内销稳增、新产能新成长；定制家居板块，龙头分化，但核心优势仍明显领先，体现在整装、大家居等重要驱动，典型如欧派家居、尚品宅配、索菲亚等，估值底部看好弹性。晾晒行业冠军好太太，工装、智能家居高成长。曲美家居管理改善，19Q2拐点将现。瓷砖龙头帝欧家居，工装规模效应持续发挥，零售渠道多元覆盖，业绩高增长。

2）细分纸包装龙头。重点推荐与布局包装板块的逻辑在于：收入整体稳健，受益上游原材料价格下跌带来利润弹性，且2018年一季报基数较低。

裕同拐点逻辑不断验证，劲嘉19Q1业绩超预期。典型如裕同科技、劲嘉股份、东港股份、合兴包装等； ）细分消费龙头，典型如晨光文具、中顺洁柔、欧普照明等，晨光不需要担心地产、汇率、周期、贸易战，具备龙头稀缺性。全球新产能投产下纸浆走势稳中有降，中顺一季报预测存预期差，；欧普照明业绩稳增，产品渠道筑壁垒，商照新拓展，国际化启航。

二、本周关注欧派家居、尚品宅配、劲嘉股份最新研究：1）欧派家居：业绩前瞻超预期，胜者为王龙头强。18年营收115.09亿元，同增18.5 %；归母净利润15.72亿元，同增20.90%。2）尚品宅配：一季报前瞻超预期，新模式继续领跑与验证。19Q1营收12.66亿元，同增15%；归母净利润亏损214 . .4 万元，同比减亏25%- 5%。 ）劲嘉股份：与五粮液强强联手，酒包龙头地位渐显。劲嘉持股51%与五粮液设立合资包装公司，继茅台后再开拓优质酒包装大客户，酒包卡位优势明显。

三、行业数据：本周木浆废纸继续下调，文化纸价格上涨；短期金价区间震荡；可选消费分化，必选受春节影响放缓。

四、重点标的：顾家家居、好太太、敏华控股、奥佳华、荣泰健康、欧派家居、尚品宅配、索菲亚、帝欧家居、欧普照明、裕同科技、劲嘉股份、东港股份、晨光文具、中顺洁柔、老凤祥、太阳纸业等细分龙头。