日常消费品行业下滑幅度下半年有望收窄

日常消费品：行业下滑幅度下半年有望收窄 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

伊利股份奶粉上半年市场表现数据分析1、 NLS零售终端数据显示201 年7月以来，现代商超卖场及母婴渠道（部分）婴幼儿奶粉整体不甚景气，综合月度增长率均为负，2014年月份婴幼儿配方奶粉零售额继续负增长，5、6月份零售同比下滑幅度略有收窄。

2、 伊利股份201 年奶粉业务的零售增长数据前低后高，2014年上半年，尤其是1季度延续了201 年下半年的20%以上的增速， 月份开始零售增速有所下滑，但相对于行业整体，表现仍属最佳之一，增速仅次于惠氏。

、 多数品牌零售数据不佳，尤其是多美滋持续大幅下滑，外资当中的雅培、美赞臣也出现下滑情况，这种情况下，伊利股份的婴幼儿配方奶粉面临较好的份额机遇。

4、 我们之前提示201 年伊利奶粉销售额是前低，因此，14年上半年保持较高增长率是大概率。下半年不考虑全进口奶粉新品的贡献，增速可能低于上半年但仍属行业最好标的之一。