群益证券出口增速恢复至正常水准进口短期稳DG

群益证券：出口增速恢复至正常水准 进口短期稳中偏弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据海关统计，5月份，我国进出口总值3550.2亿美元，增长3%。其中，出口1954.7亿美元，增长7%；进口1595.5亿美元，下降1.6%；贸易顺差359.2亿美元，扩大74.9%。

前5个月，我国进出口总值16791亿美元，增长0.2%。其中，出口8752亿美元，下降0.4%；进口8039亿美元，增长0.8%；贸易顺差713亿美元，收窄12.2%。

对欧盟、美国、东盟和日本进出口保持增长，对香港贸易下降。前5个月，中欧双边贸易总值1.48万亿元，增长9.1%。中美双边贸易总值为1.31万亿元，增长2.6%。前5个月，我与东盟双边贸易总值为1.12万亿元，增长1.2%。中日双边贸易总值为7773.8亿元，增长1.1%。前5个月，内地与香港双边贸易总值为8087.4亿元，下降28.3%。

点评：2014年5月份，国内出口同比增7%，较前四月2.3%的降幅扭负为正，出口增速回升至正常水平，符合市场预期。5月份随着对港贸易基本恢复正常，对港出口降幅由上月的-31.4%收窄至本月的-0.8%；此外，欧美方面出口继续好转也对5月的出口增速回升带来一定贡献：5月单月对美出口332亿美元，YOY增6.3%，较前四月提升约2个百分点；对欧盟出口310亿元，YOY增长13.4%，较前四月提升约5个百分点。从外需上来看，欧美方面出口的稳定表现也预示着欧美经济呈现回暖走势。

由村委会协调人员给予生活照料。采取入院进院自由不过，从进口方面来看，5月的数据则差强人意，5月单月进口额约为1595.5亿元，YOY衰退1.6%，低于市场预期。我们认为5月进口的表现或许主要受到近期对铁矿石、融资铜方面政策收紧影响：前5月铁矿砂进口均价同比降12.5%，较前四月降幅扩大约1.3个百分点，带动铁矿砂进口金额增速下滑约3个百分点。

5月单月实现贸易顺差359.2亿美元，较同期扩大75%，单月额创5年新高，主要受5月出口增速表现回升以及进口相对偏弱共同影响所致。