日常消费品高点仍在路上荐股蹭飞

火影四卡：工会卡、工会培养卡、媒体双卡日常消费品：高点仍在路上 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至2016年4月20日，全国生猪均价达20.10元/公斤，环比上涨0.92%，同比上涨52. 9%。此前生猪价格有过单省破10，或9省破10，但全国均价破10尚属首次。

高点或在月，猪价上涨仍将持续4月猪价面临诸多不利因素：进口肉集中到港口、生猪长速加快、储备肉抛压等等，但是截止4月中旬，猪价表现明显强于预期，我们认为这是对供给极端短缺的一个最好验证。由此向后展望，我们预期后期随着年初仔猪死亡因素开始反应，猪价上冲的幅度和速度将超出市场预期。节奏上看，我们判断5月开始，猪价将重新开始启动快速上涨，本轮周期猪价高点或将出现在月份，预计高点将达到2 元/公斤以上。

能繁母猪存栏虽已见底，股价拐点仍远农业部最新数据显示， 月能繁母猪存栏环比持平，本轮周期产能去化已经接近尾声。

但是环保压力、养殖资金链环节程度等因素影响，上半年能繁母猪存栏都将呈现底部微幅抬升趋势，实质性产能扩充加速或将在下半年才能出现。从养殖周期推算，本轮周期至少将持续到2017年，而且到2017年上半年猪价都将处于高位。回溯生猪养殖股股价走势，在前两轮“猪周期”（08年、11年）中，养殖股股价高点均与生猪价格高点高度吻合。猪价高点未至，股价就仍有上涨空间。

猪价向上、粮价向下，头均盈利约千元原料价格下行，使得生猪养殖的单位盈利提升空间更大。从牧原股份、温氏股份、正邦科技、雏鹰农牧等公布的一季度量利数据分析，大型养殖企业单位成本，效率高的已经降至11元/公斤以下，差一点的也降至12.5元/公斤左右。在20.10元/公斤的高位猪价下，头均盈利约8 元/头。

继续推荐雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份等强势猪价下，养殖规模大、扩张稳健、成本控制能力较强的龙头公司更能充分受益于本轮周期。继续推荐雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份等。

风险提示:猪价上涨不达预期，疫情，极端天气。