交通运输月整体供大于求油价有望延续跌势计划

交通运输：4月整体供大于求 油价有望延续跌势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点数据跟踪1）本周数据：油价下跌；人民币贬值，新增飞机5架，无飞机退出。

2）本月数据：①IATA公布 月份两舱数据，同比提升显著。②国航、南航和海航分别公布4月份生产运营数据，整体供大于求。

重要①国内航企4月份扭亏为盈，同比仍下滑46%。②上海关区对外贸易步入下降区间风险正在加大。③成都机场T2航站楼于6月底竣工，A 80有望停靠。

市场表现航空行业指数本周下跌4.14%，跑输沪深 00指数1.01个百分点。表现较好的个股为南方航空，本周下跌 . %。表现较差的个股为中信海直，本周下跌10.91%。机场行业指数本周下跌0.18%，跑赢沪深 00指数2.95个百分点。

表现较好的个股为厦门空港，本周上涨0.81%。表现较差的个股为深圳机场，本周下跌1.56%。本周交通运输行业涨幅行业第一，航空业涨幅行业倒数第四，机场业涨幅行业第四。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.95倍，低于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.8 倍，低于2005年以来均值0.96倍。

对登记机构也是一种监督 投资建议中国4月份CPI和PPI数据低于预期，需提防通缩对需求的抑制。上海关区进出口数据自2009年11月以来首次出现双下降，航空货运前景依然不容乐观。

国际油价延续前两周跌势，且全球经济形势不甚明朗，原油价格有望继续走低，至少上扬概率较小。欧元区大选落幕，欧债危机持续恶化，欧洲市场风险加大。

而机场流量因航空票价水平的走低而有所增长，弱市下仍推荐防御性见长的机场。

个股方面，建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及区域优势显著且国内航线和日韩航线较多的东方航空。