造纸印刷包装涨价预期有望刺激板块哈

造纸印刷包装：涨价预期有望刺激板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为1.12%，落后沪深 00指数（本周上涨0.17%）1.29个百分点。我们认为，虽然目前市场对溶解浆后期盈利水平表示悲观，但板块的整体估值依然具有一定的防御性，此外近期造纸用浆价的上涨将促使后期纸价有继续上调的预期，故我们仍然维持行业“增持”的投资评级，建议标配。

那么我的爱情 未来几年生活纸众多新项目产能集中释放，可能会造成阶段性供过于求以及国家加大淘汰落后造纸产能等因素将促进行业整合，生活用纸行业格局将会大变，渠道掌控力将成为企业的核心竞争力。

本周国际浆价稳定，国际主要浆厂准备调涨4月报价，幅度大致在 0美元/吨左右，但是否能实现仍需观察。后期我们认为国内浆价将保持上升趋势，除了供需方面的原因之外，国内众多浆线均准备改造成溶解浆产能，这将导致国内化学浆现存产能下降，而我国造纸用浆需求却保持较快增长，综合来看，国内浆价有望出现趋势性上涨。

进口废纸价格我们坚持之前的看法，目前处于高位振荡的态势，日本地震事件基本封死了废纸价格下跌的可能。因国内前期日废库存较为充足，因此短期内价格较为稳定，但随着库存的逐步消耗，国内厂家将逐步采取补库的周期，后期废纸价格看涨。

在纸价方面，后期我们认为纸价有望随着浆价在二季度出现普遍性的上调，白卡纸有望成为最先上调且上涨幅度较大的品种，其盈利能力在二季度环比有望出现上升，但上调幅度仍需观察。

鉴于目前行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议标配。投资品种方面，在造纸行业，我们重点推荐晨鸣纸业、岳阳纸业和美利纸业；在轻工行业，我们重点推荐嘉麟杰、瑞贝卡、通产丽星和美克股份。