加快经济结构调整和经济发展方式转变资本市节能

加快经济结构调整和经济发展方式转变是党中央、国务院根据我国现阶段改革发展的新特点和新要求提出的重大战略举措，是适应全球需求结构重大变化、增强我国经济抵御国际市场风险能力、实现可持续发展的必然要求。去年底召开的中央经济工作会议对此作了全面部署。资本市场是促进资本形成和优化资源配置的重要渠道，对于加快经济发展方式转变具有不可替代的重要作用。当前，上海正在加快两个中心建设，作为国际金融中心建设核心内容的资本市场，在上海加快发展现代服务业和先进制造业、服务经济结构调整和经济发展方式转变方面大有可为。

第一，资本市场优化资源配置，有利于推动产业结构调整升级。

资本市场具有优化资源配置的基础性作用，能够反映市场需求的变化，是推动结构调整和产业升级的重要平台。

一是资本市场直接融资为结构调整拓展了增量资金来源。在资本市场上，公司的投资价值主导资本流向，借助资本市场的价格信号，可以迅速聚集大量资金，促使资本向优势产业和优质企业集聚。据统计，2009年，上海上市公司通过资本市场直接融资约981亿元（首发融资159亿元，再融资822亿元），占全国的14.3%，居历史第二位（仅次于2007年的1166亿元），其中，有75％的资金（约736亿元）流向第三产业。在今年前五个月174.8亿元直接融资中，第三产业融资54亿元，约占31％。截至5月底，按照证监会行业分类，上海有第三产业上市公司70家，占168家上市公司的41.7%；总市值1.32万亿，占2.27万亿总市值的58.1％。资本市场有力地促进了上海第三产业发展。

二是资本市场并购重组为促进行业整合和产业升级提供重要手段。并购重组可以发挥淘汰落后产能、整合过剩产能、引导产业有序转移的重要作用。上市公司通过并购重组，实施整体上市、优质资产注入等资本市场手段，可以实现企业的跨越式发展，提高产业集中度。近年来，海通证券借壳都市股份、新华传媒借壳华联超市，实现了金融业和文化传媒产业的发展，也体现了上海产业结构调整和上市公司行业布局优化的目标。2009年，上海有14家上市公司在资本市场开展并购重组，涉及资产225亿元。其中三家医药类公司的合并，东航、上航合并均有效地推动了行业整合。资本市场已成为上海深化国资国企改革以及国有资产资本化、资本证券化的重要平台。

三是多层次资本市场建设为推动创新型经济的发展提供了重要平台。多层次市场体系逐步完善，不断拓展了资本市场的覆盖面，为经济结构调整和经济发展方式转变提供了有力支撑。创业板的顺利推出，对落实自主创新国家战略、培育战略性新兴产业具有长远战略意义。其提供的风险共担、利益共享机制，有力地促进了科技成果的产业化进程。目前，上海共有创业板上市公司7家，约占全国的9%，与上海上市公司总数在全国的占比大体相当。有1家公司已过会等待发行，有9家已上报发行申请材料。在42家辅导备案的公司中，有21家拟上创业板，占比50%。2009年，上海创业板上市公司的每股收益和净资产收益率均高于上海上市公司平均水平。科技自主创新资源与资本市场良性互动的有效模式正在逐步形成。

第二，资本市场集聚金融资源，有利于带动现代服务业发展。

资本市场是金融市场的重要组成部分，资本市场的发展将吸引和集聚一批提供各类金融服务的中介机构，有力提升金融业等现代服务业比重，进而为经济结构调整贡献力量。

一是较为完备的资本市场体系，为金融机构集聚创造了良好环境。上海已有证券、期货和金融期货三大交易所，成为我国资本市场体系的重要组成部分。市场体系的完备对不断吸引证券期货经营机构集聚发挥了重要作用。截至5月底，上海证券期货法人机构159家，约占全国的1/4。其中，证券公据统计司14家，约占全国的13%；基金公司30家，占全国的50%；期货公司26家，占全国的16%；证券投资咨询机构21家，约占全国23%；证券资信评级机构2家，占全国的40%;证券公司直接投资子公司6家、资产管理子公司2家;证券公司分公司37家;基金公司分公司21家。此外，有证券期货分支机构551家，其中，证券营业部459家，期货营业部92家。另有外资代表处73家，约占全国的52%。

二是资本市场的发展壮大，为经营机构扩大业务规模、增强盈利能力提供了条件。经过多年的发展，上交所股票成交额已位居全球第三、总市值跃居全球第六。期交所上市品种更加丰富，多种商品期货成交量排名世界第一。中金所的开业以及股指期货上市进一步丰富了我国场内金融衍生品交易，拓展了证券期货经营机构的业务范围。上海证券期货经营机构呈现出规模扩张、质量提高的发展态势。截至2009年底，上海证券公司总资产、净资产、净资本分别达到4399亿元、1224亿元和991亿元，同比分别增长58%、31%和25%，净利润212亿元，同比增长68%。上海基金公司管理的基金总份额与2008年基本持平，基金总净值达到8758亿元，同比增长41%。上海期货公司总资产、净资产、净资本、客户保证金分别同比增长119%、40%、41%和145%，净利润同比增长493%。

三是证券期货业对上海第三产业和GDP的贡献率提高。2009年上海证券业增加值597亿元，同比增长35%。证券业增加值在金融业增加值中的占比为32.8%，较2008年提高了2.7个百分点；上海证券业对本地第三产业和GDP的贡献率从2004年的1.82%、0.87%分别增加至2009年的6.74%和4%。

第三，资本市场提供财富管理平台，有利于增强内需对经济增长的拉动力。

改革开放以来，我国居民人均收入增长水平长期落后于GDP增长水平，经济增长过度依赖于投资和出口拉动。创造条件让更多居民拥有和提高财产性收入，进而提高居民消费，扩大内需，才能促进整个国民经济的长期稳定发展。

一是资本市场规模迅速扩张，已成为重要的财富管理平台。从1999年到2009年，股票市场的投资者开户数由4810.6万户增至12037.7万户，股票流通市值由8214亿元上升至151259亿元，股票成交金额由31319.6亿元增至535986.74亿元，分别增加了1.5倍、17.4倍和16.1倍。上海地区的股票投资者开户数也已达到1090万户。

二是资本市场层次逐步完善、投资品种不断丰富、风险管理工具日益增多，使投资者多元化的投资需求更好得到满足。目前，主板、中小板、创业板、代办股份转让系统，已经初步形成多层次的投资平台。陆续推出了权证、公司债、交易型开放式指数基金等多样化的投资品种。今年以来，股指期货、融资融券的推出，将使资本市场内在稳定机制更加牢固，有利于吸引更多长期资金入市。

三是上市公司质量提高，有助于投资者获得更多的现金分红回报。随着一大批具有良好成长性的优质公司上市、并购重组注入更多具有持续盈利能力的优质资产、以及上市公司治理活动的深入开展，上市公司将为投资者提供更好的回报。据2009年报显示，现金分红已成为分红的主流方式之一，派现比例正在逐步提高，居民财产性收入渠道进一步拓展。

调整经济结构、转变发展方式是我们面临的重要战略任务。服务国民经济、支持结构调整也是资本市场改革发展的立足点和出发点。相信随着市场体系和运行机制的进一步写字比普通人更吃力完善，上市公司和证券经营机构质量的进一步提高，以及上市资源的进一步挖掘和培育，资本市场的服务功能和对上海国际金融中心建设的带动作用一定会更好地得到发挥和体现。