东兴证券沪港通正式开通静观其变牛

东兴证券：沪港通正式开通 静观其变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

大熊猫“好好”和“星徽”搭乘一架B767货运专机启程前往比利时。据介绍 港股策略：沪港通于本周周一开通，从第一个交易日情况来看，港股通热门标的在首日均出现不同程度下跌。主要原因由于沪港通开通之初参与的投资者结构决定，开通之初主要入市资金来自散户和私募机构，该类机构对沪港通中主要的大蓝筹标的兴趣不大，导致此前关注度较高的此类标的在开通之初利好兑现，呈现下跌。由于港股通每日限额，且开通之初，多数机构资金还在冷静旁观，短期增量资金难以撼动现有的以海外资金为主的港股投资结构，因此短期出现热炒港股通标的的可能性不大，影响市场的主要因素还将是经济数据和全球货币政策动向。中长期，港股在国内经济预期回落和资金面收紧的双重背景下将持续呈现偏空走势，在美国等主要全球经济体货币政策收紧、内地经济无明显改善、短期促发资金流入港股因素弱化等多重影响下，恒指上行动力匮乏，市场走势再次印证我们的判断。我们仍然维持此前观点，中长期影响港股最重要的资金面及内地基本面因素双收紧，虽然有沪港通、外围政局动荡可能引发的短期资金波动，但中长期港股市场上行乏力，市场关注将由之前的资金推动下的估值驱动切换到盈利推动的基本面驱动。近期的市场已经由蓝筹向中小市值新兴板块转换的风格切换，未来我们将继续关注有盈利支撑的细分板块及沪港通开通后同时满足稀缺性、盈利预期及低估值三重选股标准的标的，具体看好品种有智美集团、凤凰医疗、安踏体育、现代牧业、中国动物保健品等。。

市场要闻：1）全球要闻：美联储布拉德：支持第一季度末加息（2014年11月14日）2)港股要闻：港今年第三季经济实质增长2.7%(2014年11月14日)； ）沪港通动态：财政部：香港投资者投资A股所得红利按10%税率征税（2014年11月14日）；数据快递:1)道琼斯指数周涨0. 5%、标普500周涨0. 9%，纳斯达克周涨1.21%；英国富时100指数周涨1. %，德国DAX周涨0.42%，法国CAC40指数周涨0. %。2）沪港通公司数据快递：上周人和商业、重庆钢铁股份、上海电气居周涨幅榜前列；腾讯控股、中国移动、香港交易所为单周交易额最大公司；卖空量/流通量前三分别为上海电气、洛阳钼业、安徽海螺水泥股份；相对A股折价最多的H股前三名分别为洛阳玻璃股份、第一拖拉机股份、重庆钢铁股份。