机械行业2011年下半年投资策略稳健成长

机械行业:2011年下半年投资策略--稳健成长中的支柱性产业

行业成长性大于周期性。作为经济支柱性产业,机械行业的稳健发展是我国经济成功转型的必要条件,是国际装备产业持续转移的必然结果。我们认为机械行业虽属周期行业,但仍处于成长期,未来市场空间仍旧广阔,长期发展前景看好。子行业方面,我们重点看好未来能够受益于"经济结构调整、产业结构优化升级和区域结构调整优化"政策方向的子行业,以及能够承接海外产业转移、实现进口替代和出口空间广阔的高端制造业,主要包括工程机械、铁路设备、重型机械(煤炭机械)、通用基础件、节能环保设备等。

下半年行业增速将正常回落。今年月份我国机械行业整体运行态势平稳,截至4月底行业累计工业总产值为4.91万亿元,同比增长27.7%,高于全国工业增加值增速13.5个百分点。我们预计全年机械行业将保持稳健增长的势头,单月同比增速整体呈现前高后低的走势,全年累计同比增速约为%。预计增速较快的子行业包括铁路设备、重型机械、工程机械等。

子行业分述。工程机械行业长远前景依然看好,预计下半年增速呈回落态势,全年增速将回落至%左右;铁路设备行业2011年有望继续保持30%以上高速增长态势,动车组放量和国产化率提升有望成最大亮点;造船行业全面复苏仍有待时日,可关注海军建设和资产整合预期等概念刺激因素;机床需求将继续回暖,产品升级和管理改善仍是主要关注点;重型机械201 1年有望持续稳健增长,煤炭机械或是亮点。

风险提示:宏观经济波动、钢价上涨、汇率波动等风险。

维持"强于大市"的行业评级。我们继续看好机械行业长期发展前景,维持行业"强于大市"的评级。下半年继续重点推荐工程机械、铁路设备、重型机械以及高端制造业等行业的龙头企业,并建议关注保障房、水利和国防军工投资带来的主题性投资机会。我们维持三一重工、中国北车、中国南车、柳工、徐工机械、中联重科、山推股份、太原重工、郑煤机、时代新材、达意隆和盾安环境等的"买入"评级。