东兴证券杭州汇诸侯话语权上升提振信蹭飞

并承诺追加700万澳元的援助。东兴证券：G20杭州汇诸侯 话语权上升提振信心 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

中国若能于杭州G20会议中凝聚成员方以达成共识，提出全球经济增长方案并促进落实，深度参与全球政治及经济治理，并最终促成有利于新兴经济体话语权提升的宣言或协议，展现中国领导者持续推进改革的决心，A股市场有望迎来风险偏好的回升。

“加强政策协调、创新增长方式”是本次G20峰会的核心议题，各国能否继续有效协同财政及货币政策，是全球投资者预判经济走向及投资主题的着眼点。

G20的形成，源于G8成员国于经济层面已无法继续支配全世界。因此加上数个新兴经济体成为今日的G20，其成员国约占全球GDP总量九成，占全球贸易额总量八成。

观察并比较历届G20元首峰会的议题，可发现一条围绕着解决2008年金融海啸及相关问题的主轴。

全球经济发展出现一定衰退，并在发展步调上不再同步，源于旧经济体制设计缺陷。现在美国主导的全球治理体系问题已暴露出来，中国更应该适时地提出自己的倡议和主张。

中国预计将在G20峰会中继续推进以合作共赢为核心理念的新治理模式，改革全球治理体系，提高新兴经济体话语权。

除了源于货币及财政政策的刺激，全球增长的持续动力只能从创新中去寻找，所以本次会议的核心议题就是“加强政策协调、创新增长方式”。金融海啸以来，全球经济复苏乏力，传统产能过剩。只有通过创新驱动，在体制、机制、科技、文化多方面改革，来重新平衡需求与供给，才能挖掘全球经济增长新潜力。

杭州峰会结束后，若相应决议可以提升以中国为代表的新兴经济话语权，提升人民币国际地位，彰显中国在全球治理中的领导角色，势必提振A股信心。

本次杭州G20峰会在货币政策协调方面的讨论有望短期内稳定市场预期，全球央行在货币政策方向上会更加顾全大局，为全球经济发展调结构继续争取时间。

注重财政刺激是本次会议的一个看点，这也考验着施政国的财力和执行力。环保、基建，以及煤炭及钢铁等过剩产能行业有望继续受到市场关注。

同时，本次G20峰会之后，定位全球战略布局与区域经济合作的“一带一路”主题有望回暖。