公用事业行业景气进入上行期荐股吧

林振峰、冯富强将潘树奎叫到北京的宾馆内。“老潘啊 公用事业：行业景气进入上行期 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

近日毛鸡、鸡苗价格大涨，主产区毛鸡均价已涨至8.4 元/公斤，鸡苗价格 .56元/羽。毛鸡、鸡苗价格上涨，印证我们此前对于行业景气进入上行期的观点，祖代更新不足引发的供给收缩，将逐步引发养殖盈利改善。

我们认为整个白鸡板块都有机会，标的上首推圣农发展、益生股份、民和股份。

投资要点：

预计18年祖代更新60万套，连续四年低于行业均衡值80万套海外引种国因为禽流感陆续封关，当前仅新西兰和波兰可引，我们认为，欧美的禽流感疫情尚未得到完全控制，美法西等祖代种鸡可引国复关可能性低，预计18年的祖代更新量为60万套，较难满足行业的正常更新。

从15年起，祖代引种量接近断崖式的下跌，且连续四年低于行业均衡值，预计未来1至2年的供给仍是乐观的。

16年强制换羽种鸡逐渐淘汰，在产父母代存栏快速下降受祖代供应不足的影响，行业内通过换羽延长种鸡使用，已经是普遍现象。我们认为，16年底大批量进行强制换羽的这批种鸡逐步被淘汰，是近期在产父母代存栏快速下降的主要因素。目前，在产父母代存栏约2200万套，较年初下降1/ ，我们根据40亿羽的毛鸡年屠宰量计算，行业需要的在产父母代存栏在2000~2500万套之间，父母代存栏已处在偏低位置。

需求有望触底回升，出现禽流感超预期冲击的可能性低农业部从今年秋季起开始在全国范围内推广高致病性禽流感（H5+H7)二价新苗，根据部分试点省份的反馈，新疫苗使用效果良好，有望在更大范围推广，而且根据以往经验，新苗推出对禽流感疫情控制会有很大的帮助。另一方面，政府大力推进冰鲜渠道建设，肉禽集中屠宰处理，减少消费者和活禽接触。我们认为，明年禽流感冲击有望缓解，消费端更趋稳健，叠加经济回暖助推，需求有望迎来触底回升。

毛鸡价格全面涨至8元/公斤以上，今年有望成为白羽肉鸡大年当前屠宰场收鸡困难，不断提高收购价格，并且终端库存处在偏低位置，我们认为毛鸡上涨行情有望延续。近几年行业波动致养殖者心态谨慎，及终端低库存状态，均有利于本轮景气周期的长度。我们认为，今年将成为白羽肉鸡养殖的大年，标的上，建议关注圣农发展、益生股份和民和股份。

风险提示祖代引种量过量，禽流感疫情风险，鸡肉产品价格风险