金融社会融资规模增速放缓的

金融：社会融资规模 M2增速放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

央行和银监会公布8月份信贷数据；债务风险缓解鉴于政策立场保持偏紧，且信贷增长放缓以及影子银行借贷减少，我们认为银行体系中的系统性风险继续缓解。我们仍然看好大型银行，因其面临的监管不利因素程度较轻。

社会融资规模和M2增速放缓，得益于贷款的强劲，存款增长落后8月份整体社会融资规模同比增长1 .1%，较7月份的1 .2%放缓。M2同比增速也从7月份的9.2%进一步降至8.9%。月度新增社会融资为人民币1.48万亿，而去年同期为1.46万亿，主要包括强劲增长的新增贷款（人民币1.15万亿元）、信托贷款（1,140亿元）和企业债（1,060亿元）。

月度新增短期零售贷款为人民币2,170亿元，自低基数水平同比增长47.4%，表明国内银行逐渐将业务重点转向零售。月度新增中长期零售贷款（反映按揭贷款情况）为人民币4,470亿元，同比下降15.4%，环比下降2%。

企业资本开支需求保持强劲，月度新增中长期企业贷款为人民币 ,820亿元，而去年为150亿元，此外信托贷款同比增长55%。

价格也比较透明 存款增长相对疲软，月度新增贷款为人民币1. 6万亿元，而去年为1.78万亿元，原因在于零售和企业存款增长均较疲软（同比下降 7%/56%）。

银监会发布8月份统计数据：1)贷款同比增长1 .4%，增速较资产增速高2.5%，而同业资产和负债同比下降1 .8%和1.6%至人民币 .2万亿元和1.4万亿元。2)理财产品余额仅同比增长6.5%（较1年前低27个百分点），主要原因是同业理财产品疲软，减少了2.2万亿元。 )委托贷款也减少人民币6,100亿元，表明影子银行借贷缩水。