化工化纤上半年冰火两重天关注氨纶超纤哈

化工：化纤上半年冰火两重天 关注氨纶超纤 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上半年业绩回顾：

化纤行业1季度景气似“火”，2季度极冷如“冰”。2011年1季度，化纤产品价格同、环比均持续上涨。而进入2011年2季度，情况急转直下，主要产品价格均出现不同程度的下滑，产品价格的大幅下滑抑制了下游需求使得行业经济指标现向下拐点。

化纤行业上市公司与行业走势相同，毛利率大幅下滑。2011年1季度， 2家上市公司实现归属母公司净利润18.16亿元，同比增长1 4.9 %，环比增长42.21%；但进入2季度，化纤行业上市公司2季度毛利率出现大幅下滑（环比下降 .62个百分点），为2009年2季度以来的最低点。

下半年行情展望：

氨纶价格上涨尚未启动，或可提前布局。在涤纶、粘胶价格有所启动的情况下，氨纶价格仍然维持低位，价差也是今年以来的低点。下半年产品价格受益于三季度的旺季提升，将有一定幅度的反弹。因此，氨纶价格的反弹也将是大概率事件，而目前氨纶价格仍未启动，或将可以提前布局以等待产品价格的回升。

下游需求增长确定的超细纤维子行业值得长期关注。超细纤维子行业由于受益于消费升级，进口替代等概念，下游需求正处于快速成长期，因此周期波动较小，业绩刚性较强，值得长期关注。

重点关注个股：

烟台氨纶：氨纶价格回升加上对位芳纶出炉，“双纶驱动”将助推公司下半年业绩增长。

范冰冰不羁混搭 聚焦时尚玩街拍(图)搭配资讯 华峰超纤：受益于消费升级，进口替代而致的下游需求扩张，公司大规模扩张将持续受益，未来业绩增长值得期待。