金融社融增量创纪录荐股物业

金融：社融增量创纪录 荐7股 类别： 机构： 研究员：

一年的成本大概在1500左右(当然这不包括个人精力的付出等等看不见的东西) [摘要]

事件：

2017年1月社融 .74万亿元；新增人民币贷款2.0 万亿元；M1增长14.5%，M2增长11. %。

投资建议：

新增信贷受窗口指导抑制，旺盛的融资需求转向表外非标，社融再创新高；考虑到央行通过MLF/SLF/公开市场逆回购利率引导信贷投放，后续去杠杆的政策可能强化，MPA考核趋严，同业负债和广义信贷考核对部分银行构成一定约束，融资高增长的持续性仍需进一步观察。但鉴于银行板块核心逻辑未变，业绩向上拐点+不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升，当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。配置角度建议积极关注招商银行、交通银行、兴业银行；弹性角度建议关注宁波银行及次新股中的贵阳银行、杭州银行、常熟银行。

风险提示：1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化； 、政策和改革力度不达预期。