机械制造油服行业景气度高继续推荐油服板块了

机械制造：油服行业景气度高 继续推荐油服板块 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周表现：机械板块调整，跑赢大盘过去一周机械行业跑输大盘2. 个百分点，绝对收益率由高到低的机械子行业分别为船舶制造(-0.6%)、石油机械（-1.7%）、军工（-2. %）、重型机械(-2.7%)、铁路设备(- .0%)、煤炭机械（-8.0%）、工程机械(-9.6%)；12月初反弹以来，机械行业整体跑赢大盘11.9个百分点，绝对收益率由高到低的子行业分别为军工（+6 . %）、船舶制造（+ 2.2%）、工程机械(+26.8%)、石油机械(+25.6%)、煤炭机械(+24.9%)、重型机械(+1 .5%)、铁路设备(+9.7%)。

“经过实验 石油机械：油服行业维持高景气度，维持杰瑞“强烈推荐”评级目前行业油服高景气度体现在：（1）长庆油田压裂服务和钻井服务工作量饱满；（2）俄罗斯石油换贷款加大采购我国石油机械设备力度；（ ）国土资源部有望在年内推动新一轮页岩气探矿权招标。

我们再次了解国内油服企业对固压设备需求，201 年压裂车组采购需求仍不低于2012年，直接反映到杰瑞股份1季度订单（不考虑委内瑞拉订单）不会少于去年同期，订单主要来自中石油系统内持续的压裂车组、液氮泵车采购计划；此外，国内多家石油机械设备供应商与俄罗斯正在洽谈设备采购事宜，杰瑞将从俄罗斯对石油设备采购需求升温中受益。

我们预测201 年EPS为2.15元，考虑春节前后新接压裂设备订单，盈利预测仍存在上调空间，维持杰瑞“强烈推荐”评级。

工程机械：关注城镇化和基建投资，重点关注三一、中联近期行业基本面向好的几个表现：（1）据报道，湖南省拟郴州、邵东、武冈、衡阳、娄底、岳阳、湘西土家族苗族自治州新建7个机场；（2）皖鄂湘赣打造“两小时城际高铁圈”；（ ）中部地区城镇化趋势明显，交通设施、房地产投资仍有较大发展潜力。

中联公告股权激励计划，拟向激励对象授予总计2 117.86万份A股权益，约占激励计划签署时公司股本总额的 %，首次授予涉及的激励对象共计1549人，行权条件/解锁条件为201 -2015年每年利润增速不低于12%。

我们判断工程机械行业处于复苏时期，201 年龙头企业盈利增速有望达到15%左右，中长期有望维持平稳增长，当前三一、中联P/E估值分别为11和7倍，股价存在上涨空间。