房地产行业周报成交环比回升高基数致同比仍

房地产行业周报:成交环比回升 高基数致同比仍大降

行业观点:定向降准基本确认了新一轮宽松周期的开始。目前,尽管有个别城市、个别楼盘的降价行为,但从我们监控的全国新盘成交来看中国房地产价格稳定向上的趋势并没有被破坏。销量疲软一方面由于2013 年基数过高,另一方面也可以理解为13 年下半年货币紧缩的滞后反映。由此房地产行业对宽松行为的反应并不适用“衰退性宽松”理论,一个简单的原因就是,宽松发生于地产行业开始衰退之前在基本面尚可的前提下,我们认为宽松行动会对房地产股票价格具有积极正面的刺激作用。

本周整体成交量环比回升,同比因高基数仍大幅下降。重点跟踪城市成交环比回升18.0%,同比下降11.8%。分结构看,一线城市环比上升24.7%;二线城市环比回升15.0%,;三线城市环比上升26.3%。分区域看,环渤海地区环比上升14.3%;长三角地区上升22.7%;珠三角回升34.5%;中西部地区环比回升12.1%;其他区域环比回升13.1%。

一手商品房4 月日均成交环比下降2.5%,降幅收窄。4 月重点城市日均成交套数环比3 月下降2.5%,同比下降20.5%,降幅均收窄。其中一线城市环比降18.7%(同比降21.3%),二线城市环比升2.4%(同比降19.4%),三线城市环比降2.1%(同比降25.6%)。一手房年初至今累计成交:截止4 月18 日,4 月累计成交面积同比下降21.9%。二手房重点城市成交环比上升26.8%,同比降18.4%。库存及去化月数:截止4 月18 日,监测城市可售住宅套数环比略升2.6%,同比上涨21.8%。

跟踪城市3 个月平均去化月数为14 个月,环比上升16.3%。

土地市场成交: 4 月7日至4月13 日,20 个主要城市土地供应量与成交量均增加。(1)共推出各类土地85 宗,较上周增加9 宗,推出面积372 万平米,较上周增加62 万平米,其中重庆、天津和南京分别推出75 万平米,51 万平米和34 万平米,为推出量较大的城市;共成交各类土地64 宗,较上周增加11 宗,成交面积326 万平米,较上周增加113 万平米,其中天津、北京和深圳分别成交47 万平米,47 万平米和45 万平米,为成交量较大的城市。(2)共推出住宅用地30 万平米,较上周增加5 宗,推出面积209 万平米,较上周增加39 万平米,其中天津推出38万平米,为推出量最大的城市。本周成交住宅用地26 宗,较上周增加18 宗,成交面积183 万平米,较上周增加120 万平米,其中重庆成交30 万平米,为成交量最大的城市。

本周板块走势:本周行业指数相对沪深300 年初至今累计超额收益达8.3%。房地产板块区间涨幅-0.72%,居行业涨幅榜16 位。主要利率走势:本周shibor 隔夜利率本周持续下降,周五收于2.0%。我们在2013 年7 月初提出《Shibor 动荡时代的交易准则》。要点在于:Shibor 高涨区域买入房地产股票,在Shibor 回落至底部区域时卖出房地产股票,即可获取不错的相对收益与绝对收益。