群益证券国民经济整体回升向好的势头进一步鼓励

可以通过本人：(络中人)与我近距离沟通群益证券：国民经济整体回升向好的势头进一步发展 开局较好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一季度GDP同比增长11.9%，为实现全年预期目标奠定了良好基础初步测算，一季度国内生产总值80577亿元，按可比价格计算，同比增长11.9%，比上年同期加快5.7个百分点。其中，第一产业增加值5139亿元，增长3.8%；第二产业增加值39072亿元，增长14.5%；第三产业增加值36366亿元，增长10.2%。

点评：一季度国内生产总值GDP同比大增11.9%，比去年同期快5.7%。其中，第一产业同比增长3.8%，保持稳定态势，第二产业增长14.5%，第三产业增长10.2%，表明我国经济整体形势进一步向好。我们认为，一季度GDP的良好增长，一方面是由于基数低，由于金融危机的影响，09年一季度国内生产总值同比增长为近年来最低值；另一方面，随着09年四万亿政府投资的逐步落实和十大产业振兴，带来社会固定资产投资的快速增长，政府刺激内需消费的一系列举措拉动国内消费的增长，而今年以来，进出口同比均达到了了危机前的水平。对于二季度，我们认为，一方面随着基数抬高；另一方面，由于社会固定资产投资增速的缓慢回落，在短期消费增速预计保持稳定的宏观背景下，GDP增速会有所回落至9.0%-10.0%区间，但仍不改我国经济继续向好的态势。

全社会固定资产投资35320亿元，同比增长25.6%一季度，全社会固定资产投资35320亿元，同比增长25.6%，比上年同期回落3.2个百分点。其中，城镇固定资产投资29793亿元，增长26.4%，回落2.2个百分点；农村固定资产投资5528亿元，增长21.0%，回落8.4个百分点。

在城镇固定资产投资中，第一产业投资增长9.7%，第二产业投资增长22.4%，第三产业投资增长30.0%。分地区看，东部地区投资增长24.4%，中部地区增长26.2%，西部地区增长30.0%。一季度，房地产开发投资6594亿元，增长35.1%，比上年同期加快31个百分点。

点评：一季度固定资产投资增速25.6%，比去年同期回落3.2%，符合预期。

去年一季度由于大规模的经济刺激计划实施，尤其以政府为主导的投资带动全社会固定资产投资增速迅速上升。当前，在内外经济都有好转的背景下，结合处理好经济增长与管理号通胀预期的主线，通过严格限制过剩产能以及淘汰落后产能，尤其是为防范政策系统性风险而出台的地方融资平台，我们认为以政府主导的投资行为将减缓节奏，全年固定资产投资增速将会缓慢回落到18.5%-20.0%的区间。

一季度，房地产开发投资6594亿元，增长35.1%，比上年同期加快31个百分点。房地产投资的快速增长，一方面是由于去年的房市量价齐升带来销量的快速增长，房地产企业营收状况大为好转，现金流充裕；另一方面，地产商对未来行业总体仍然看好，从而加大开发力度补充库存需求。

展望二季度，由于进入3月份以来，房地产价格上涨过快，我们认为，在政策层面可能会出台相关政策来保持房地产市场健康平稳发展，因此，房地产开发投资的增速有可能减缓。

一季度社会消费品零售总额36374亿元，比上年增长17.9%一季度，社会消费品零售总额36374亿元，同比增长17.9%，比上年同期加快2.9个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额累计30571亿元，同比增长18.4%；乡村消费品零售额累计5803亿元，增长15.4%。按消费形态分，餐饮收入4077亿元，增长16.7%；商品零售32297亿元，增长18.1%。其中，限额以上企业商品零售额12877亿元，增长29.6%。热点消费快速增长。

其中，汽车类增长39.8%，家具类增长37.6%，家用电器和音像器材类增长29.6%。