造纸印刷包装继续推荐包装印刷荐股计划

特别是年轻消费者心中的形象。就像不排斥裴勇俊这样的韩流明星般 造纸印刷包装：继续推荐包装印刷 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

①本周观点：索菲亚18H2看点：1）下半年预期收入逐季改善：Q2接单增速回升，H1末预收同比增8000万，我们预计收入增速逐季改善；2）经销商换商完成、开店持续：H1衣柜开店超 00家，重装500店，换商100家，奠定未来门店增长基础； ）橱柜扭亏：6月起橱柜连续单月盈利，18年预计司米8亿收入。目前股价对应2018年18倍的估值，维持买入！家居龙头与线上平台合作互动逐步试点推进，流量合作融合深入。线上平台提供流量与精准用户画像，家居品牌提供线下渠道场景化体验，线上线下深度融合与信息交互，未来顺应流量趋势变化的家居龙头头部效应更明显。Alpha属性仍在，有望超越周期；中长期角度不必过分悲观，可逐步买入！继续推荐包装行业机会。我们近几个月重点提示包装行业投资机会，推荐包装行业龙头劲嘉股份、合兴包装。本周新增关注东港股份。

劲嘉股份：烟标主业逐渐回暖升温，公司抓住细支烟、中支烟、爆珠烟和精品礼盒烟等放量机会，业绩企稳回升；以茅台酒为标杆，在名酒包装领域寻找持续增长机会；烟酒两大主业共同贡献增量。国内外新型烟草布局，劲嘉战略牵手小米生态链旗下公司，积极推进布局。回购规模由 亿提升至6亿元，体现公司信心。

合兴包装：瓦楞纸箱行业长期整合空间大。行业洗牌整合逻辑不变（上游原材料箱板瓦楞纸价格高位震荡+环保压力+资金压力，小产能退出，推动行业整合），合兴包装订单量快速增长态势将持续，而合兴包装通过自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平台放量，成为行业集大成者。

东港股份：公司公告与蚂蚁金服旗下蚂蚁区块链的合作协议，双方将根据金税三期的要求开具区块链电子发票，摆脱电子发票对税控盘的依赖。传统印刷业务，智能卡及电子档案存储奠定公司近两年业绩增长基础。