造纸印刷包装继续推荐工装受益龙头荐股计划

我们因此所感受到的是极致率真、优雅、浪漫的气息 造纸印刷包装：继续推荐工装受益龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点家居：继续推荐工装业务受益标的和家居新零售，关注软体家居龙头。

工装业务显著受益标的帝欧家居和大亚圣象：在政策与地产商双重动力的推动下，精装房的普及是大势所趋，预计2020年渗透率可达 0%。

欧神诺与碧桂园、万科、恒大等一线房企长期开展深度合作，而瓷砖行业市场空间较大，其发展依然处于早期，帝王洁具与欧神诺合并为帝欧家居后，有望借助工装渠道优势实现快速扩张。大亚圣象大客户战略有序推进，以万科为核心的战略合作房地产公司数量达到60家，2017年工程类地板销量同比增长40%。全年木地板销售4496万平方米，同比增长6.87%，公司在全国木地板市场的占有率进一步提升，龙头地位稳固。定制家居新零售领导者尚品宅配：家居新零售的核心是一站式、定制化、多品类。随着品类增多，服务属性增强，家具销售受地产和行业本身影响会减弱，零售属性增强。继续看好家居新零售领导者尚品宅配，以及同样具备定制家居新零售属性的索菲亚与欧派家居。另外，建议关注家居零售卖场龙头美凯龙，委管业务放量（商场新开80家，超市场预期）叠加自营商场稳健发展，主业有望高增长。软体家居推荐顾家家居、喜临门、梦百合：（1）TDI在经历2017年的一轮涨势后，价格开始见顶回落。另外，随着下半年万华 0万吨TDI新增产能投产，预计软体家居企业将迎来成本拐点。我们对软体家居企业成本的敏感性分析显示，TDI等原材料价格下行趋势中，企业受益程度由大到小依次为：梦百合、喜临门、顾家家居。（2）消费升级背景下，品牌溢价日益提高，软体家居作为家居业竞争格局最好的板块，其龙头企业将显著受益行业集中度提升。