金融步步趋紧荐股吗

金融：步步趋紧 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点与投资视线1、国务院同意建立金融监管协调部际联席会议制度：早在 月份央行就向国务院上报了《中国人民银行关于金融监管协调机制工作方案的请示》，初衷就在于解决交叉金融产品对货币政策实施效果的干扰。我们了解同业业务监管方案（9号文）已上报，同时草根调研了解目前银行业内普遍预期到9号文出台，纷纷抓紧最后的机会快做同业类信贷业务。从已公布中报的4家股份银行来看，上半年末表内信托收益权规模合计1.2万亿，较年初增长81%，以此推至全行业信托收益权规模或已接近理财的非标规模，我们认为被监管的可能性较大。

2、信托贷款信息全面纳入金融信用信息基础数据库：继央行牵头一行三会部际联系会议后，信托贷款信息又收归于央行之下，央行收权的迹象进一步明显。

、中国五大国有银行已向央行上报大额同业存单方案：大额存单既渐进实现利率市场化，又可暗中放松存贷比。假如允许银行用同业的资金来源用于购买大额存单，相当于将同业存款转变为一般存款。该方式相比修改存贷比公式的好处在于，修改存贷比容易给银行钻大空子，而大额存单的规模和进度由央行控制，可以由央行相机决定存贷比的松紧程度。

要闻动态与评论：

行业：1、银监会筹第三轮信贷资产证券化试点，规模2000亿；2、一行三会组建金融联席会议制度，周小川任召集人； 、存款保险制度有望很快出台，周小川对存款利率放开乐观；4、7月金融机构外汇占款减少244.74亿，连续两个月减少；5、信托贷款信息全面纳入金融信用信息基础数据库；6、中国五大国有银行已向央行上报大额同业存单方案；7、中国8月汇丰制造业PMI预览值升至50.1，为四个月高位。

公司：1、平安银行中期净利75亿元，同比增长11. 9%；2、交通银行上半年净利 48亿，同比增长12%； 、招行A股配股股权登记日为8月27日；4、招行受让招商基金21.6%股权获批，合计持股55%。

投资策略：

我们之前在中期策略《自古逢秋悲寂寥，寒梅傲雪报春来》中看好8月份中报超预期带来的交易性机会，目前中报行将过半，我们趋于谨慎，理由在于：1）月两个节日对市场利率带来冲击，波动加大可能会引发市场对再次“钱荒”的猜想；2）每个银行都认为自己做大信托收益权对行业规模影响微不足道，个体理性选择成为群体行为最终将倒逼同业监管政策出台； ）美联储QE退出的预期升温，印度、印尼等新兴经济体金融市场动荡可能引发市场风险偏好下降。

风险提示：

山内一典表示《GT6》如果登陆PS4可能变为《GT7》 经济增长不及预期，银行资产质量快速恶化。