金融法定准备率提高对银行股的影响的

高成交 金融：法定准备率提高对银行股的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点中国人民银行宣布，从2010年1月18日起上调法定准备率0.5%，届时大银行及邮政储蓄银行执行的法定准备率为16.0%，中小银行为14.0%。这是2008年9月25日以来，首次提高法定准备率。

提高法定准备金率必然减少银行的利润，但幅度极其有限。

在偏紧政策的作用下，贷款利率、债券收益率、同业拆借利率将随之缓慢提高。如1月12日的2年期国债收益率已较2009年底回升约10个bp。

行业评级：推荐个股评级：买入浦发银行、深发展、南京银行，增持招商银行、兴业银行、民生银行、北京银行、宁波银行、中信银行、交通银行、建设银行、工商银行。

一、法定准备率历次调整情况1月12日晚，中国人民银行宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款法定准备金率0.5个百分点。农村信用社等小型金融机构暂不上调。这是2008年9月25日以来，首次提高法定准备率。此次调整后，大银行及邮政储蓄银行执行的法定准备率为16.0%，中小银行为14.0%。

二、负面影响有限截止2009年11月底，银行类金融机构人民币存款余额592720亿元，贷款 95885亿元，贷存比66.79%。按上调法定准备率0.5%计算，增加的法定准备金总量不超过2964亿元。

随着法定准备率的上调，银行可自由动用的存款将随之减少，并引起资产结构的调整。不同的银行会根据自身的资产配置目标，选择减少贷款或/和债券等。

由于法定准备金利率远远低于贷款及很多债券的收益率，提高法定准备金率必然减少银行的利润，但幅度极其有限。假设某银行存款10000亿元，法定准备率上调0.5%将减少可自由动用的存款50亿元，并等额减少贷款，则该银行利息收入将净减少1.845亿元。如浦发银行2009年末本外币存款总额1 067亿元，实现营业收入 64亿元，税前利润172.46亿元。按浦发银行的情况近似估计，营业收入最多减少0.66%，税前利润最多减少1. 9%。