莫尼塔房屋及工业产出数据超预期上行上调蹭飞

莫尼塔：房屋及工业产出数据超预期上行 上调4季度GDP至2.2％ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一整天都逛不完核心提示：

上周公布的经济数据颇为良好，房屋新开工、工业产出均超出预期，而3季度的GDP也在私人消费支出上修的带动下被修正至4.1%的水平。基于这些良好的经济数据，我们上调4季度GDP至2.2%。短期来看，2、3季度库存投资上行较快，未来或许难以持续。库存投资的回落会在短期内对经济形成制约。但综合来看，改善中的居民财富、减弱的财政拖累等因素将会对2014年的美国经济形成有利的环境。

报告摘要：

10月份工业产出超预期上升。11月份工业产出在大幅上升的汽车生产和工业事业产出的带动下大幅升高，整体工业产出上升了1.1%，是年内最高的读数，而且比一致预期高出0.5%。制造业产出上升0.6%，采掘业产出增长1.7%，工业事业产出受到部分地区供暖需求的影响而跳升至3.9%。工业产出数据的强劲使我们上调4季度GDP0.3%。

CPI维持偏弱的水平。11月份CPI读数没有变化，其中能源CPI下降了1.0%、食品CPI上升0.1%、核心CPI（剔除食品和能源）上升0.2%。高于预期的通胀指向了实际PCE在4季度可能会更高（给定已知的名义零售额）。考虑到非能源价格的走软，我们上调4季度实际个人消费支出（PCE）0.2%，这使得我们4季度GDP的预测被上调了0.1%。

11月份房屋新开工的大幅上升难以持续。9、10月份的新开工低于预期，独栋房屋营建许可仍处于缓慢的上行趋势，意味着11月份的开工数据可能高估了房屋建筑基本面的实际情况。房屋新开工数据未来可能出现回落并匹配营建许可缓慢上行的趋势。

3季度美国GDP修正至4.1%。在最新的报告中，对国内私营部门的最终销售被上修了0.6%至2.7%,并造成了最终GDP的上行。3季度GDP增长较2季度高出1.6%。造成这一现象的主要原因是库存投资的增长，库存投资在2季度上升了140亿美元之后，3季度继续上升了590亿。我们认为未来库存回落的过程会对GDP的增长形成制约。