群益证券消费回暖明显投资平稳放缓计划

群益证券：消费回暖明显 投资平稳放缓 类别： 机构： 研究员：

深入企业 [摘要]

11月份单月消费同比增速13.7%，较上月提升0.4个百分点，增速为10个月来最高值，高于市场预期的13.3%；扣除价格因素后实际增长11.8%，增速较上月提升0.6个百分点，增速为6个月最高值；名义增速与实际增速较上月提升明显，猜测受“双十一”络购物狂潮影响较大，总体来看消费表现仍延续稳定回升的态势。

从大类来看，11月消费增速的提升主要来自于商品零售：11月商品零售项消费增速14.3%，较上月提升0.5个百分点；而餐饮类消费同比增速9.4%，较上月基本持平。从商品零售的具体分类看，11月增速提升明显的包括日用品、家用电器、文化办公用品、家具、通讯器材，增速分别较上月提升6.2、7.1、4.5、4.2、8.4个百分点至15.5%、19.6%、17.3%、24.8%、39.8%，而上述品类基本与“双十一”络购物提振消费的猜测相契合；此外，绝对量较大的石油制品、粮油食品等增速也小幅上升，而11月汽车消费增速则有所下滑。

11月消费增速13.7%，略超市场预期2013年11月份，社会消费品零售总额21012亿元，同比名义增长13.7%（扣除价格因素实际增长11.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额11055亿元，增长13.1%。月份，社会消费品零售总额211320亿元，同比增长13.0%。

按经营单位所在地分，11月份，城镇消费品零售额18204亿元，同比增长13.6%；乡村消费品零售额2808亿元，增长14.8%。月份，城镇消费品零售额182637亿元，同比增长12.8%；乡村消费品零售额28683亿元，增长14.5%。

按消费形态分，11月份，餐饮收入2314亿元，同比增长9.4%；商品零售18698亿元，增长14.3%。月份，餐饮收入22913亿元，同比增长9.0%；商品零售188407亿元，增长13.5%。

点评：11月份单月消费同比增速13.7%，较上月提升0.4个百分点，增速为10个月来最高值，高于市场预期的13.3%；扣除价格因素后实际增长11.8%，增速较上月提升0.6个百分点，增速为6个月最高值；名义增速与实际增速较上月提升明显，猜测受“双十一”络购物狂潮影响较大，总体来看消费表现仍延续稳定回升的态势。

从大类来看，11月消费增速的提升主要来自于商品零售：11月商品零售项消费增速14.3%，较上月提升0.5个百分点；而餐饮类消费同比增速9.4%，较上月基本持平。从商品零售的具体分类看，11月增速提升明显的包括日用品、家用电器、文化办公用品、家具、通讯器材，增速分别较上月提升6.2、7.1、4.5、4.2、8.4个百分点至15.5%、19.6%、17.3%、24.8%、39.8%，而上述品类基本与“双十一”络购物提振消费的猜测相契合；此外，绝对量较大的石油制品、粮油食品等增速也小幅上升，而11月汽车消费增速则有所下滑。

展望未来，11月PMI新订单继续维持在51.4%的较高水平，显示市场信心继续改善；考虑到订单需求向下游的蔓延，以及临近年末春节消费需求拉动，12月份消费品市场或将继续回暖，国内总体需求有望走出低迷；我们预计全年消费增速约在13.2%左右。

月固定资产投资增长19.9%,增速略有回落，2013年月份，全国固定资产投资（不含农户）391283亿元，同比名义增长19.9%，增速比月份回落0.2个百分点。

分产业看，月份，第一产业投资8509亿元，同比增长31.7%，增速比月份加快1.1个百分点；第二产业投资167043亿元，增长17.3%，增速回落0.3个百分点；第三产业投资215730亿元，增长21.5%，增速回落0.1个百分点。

2013年月份，全国房地产开发投资77412亿元，同比增长19.5%，增速比月份提高0.3个百分点。其中，住宅投资53112亿元，增长19.1%，增速提高0.2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.6%。