公用事业静待融资环境改善荐股吗

公用事业：静待融资环境改善 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

板块半年报预告净利润增长18%，静待融资环境改善投资组合：龙马环卫+瀚蓝环境+中金环境+碧水源+国祯环保+金圆股份截至7月14日 7家环保公司披露中报预告，按预告中位数测算板块的归母净利润为 7.78亿元，同比增长18. 5%（其中碧水源取扣非后归母净利润、剔除ST凯迪），而去年同期中报增速为 1%。国祯环保、博世科等个股中报均值增速均超过100%，融资环节的悲观情绪导致现有业绩预测（今年以及未来2年）难以被市场采信，甚至存在下调盈利预测的风险。

财政支出将加速，静待融资环境改善。7月1 日 在国务院常务会议上表示要加快财政资金支出进度，着力解决存量资金闲置、预算资金下达慢、预算绩效评价不到位和财政资金挤占挪用等问题。作为三大攻坚战之一的污染防治攻坚战，与“防风险”同等重要，在地方政府一把手负责制的背景下，将作为首选支出方向。其次如PPP经历整改后项目更为合规、还款保障性更强，后期会更满足金融机构的要求。

他又将一位依靠APP项目创业成功的“90后”大学生请到中南海里座谈。会后 年初至今，板块跌幅达- 1%（全市场倒数第二），动态PE（TTM）约21倍，已经充分反映融资困难的悲观预期。若相关政策出台，建议关注：

水处理工程板块前期跌幅最大，且预期最悲观，若有政策出台则边际改善最大（国祯环保、博世科、碧水源等）；运营类资产如环卫、危废等其实受去杠杆影响较小，前期也跟随板块调整，估值有修复空间（瀚蓝环境、龙马环卫、金圆股份）。下半年环保核查持续高压，关注可能启动市场化去产能的化工、钢铁、建材等领域。建议重点关注长三角区域。

近期重点政策一览 主持并作关于检查大气污染防治法实施情况的报告，6大问题尚存。目前依然存在污染防治攻坚战仍存在结构性污染问题较为突出、部分配套法规和制定工作滞后、大气污染监督管理制度落实不到位、重点领域大气污染防治措施执行不够有力、执法监管和司法保障有待加强、法律不落实等六大主要问题。后续要加快制定配套法规规章和标准，2019年年底前出台排污许可管理条例。

全国人大常委会高度重视排污许可制度改革，技术规范先行坚决遏制监测数据造假歪风，依法严惩数据造假行为风险提示政策出台、执行力度不及预期；EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。