造纸印刷包装生活用纸市场月末交投平淡楼市哈

检疫畜禽50267.63万头（只） 造纸印刷包装：生活用纸市场月末交投平淡 楼市回暖助推家具行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

生活用纸市场月末交投平淡，期待年底下游需求回升本周，除重庆部分纸厂下调出厂价200元/吨外，其余地区厂家报价暂无调整。多数纸厂为尽力保持低位库存有意识地控制产能，市场反映出货尚显平稳，交投较为冷清。我们认为，短期内消耗高企的库存仍是纸厂的首要任务，随着年底节日旺季的临近，下游需求有望改善。继续给予生活用纸行业“买入”评级，H股推荐恒安国际、维达国际，A股推荐中顺洁柔。

房地产市场回暖带动家具行情，定制家具成长独具潜力截至10月份，百城价格指数连续五个月环比上涨，BHI指数连续四个月环比回升并创出近期新高，显示出房地产和家具市场复苏信心进一步恢复。

我们预计，未来房地产政策继续紧缩的概率不大，大量住房刚需将得到进一步释放，为明年家具企业业绩的好转提供支撑。而定制家具主要面对结婚人群，个性化定制符合年轻人消费品位，表现将好于整体家具行业，给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆产品价格跌势再现，下游纺织需求难见改善受下游需求持续萎靡影响，近期溶解浆相关产品价格跌势再现。国产溶解浆部分厂家停机观望，开机厂家的出货情况也不容乐观。在纺织行业需求不振的局面尚未扭转的情况下，短期内溶解浆市场缺乏复苏的动力。我们认为行业投资时机尚未来临，对相关上市公司暂不予推荐。

塑料包装原料价格小幅下跌，关注低估值的消费品包装龙头本周，塑料包装原料价格继续小幅下调，下游市场的产量增速继续分化，其中以食品饮料和日用化妆品的增长最为稳健。而“塑化剂”事件对塑料包装行业整体影响有限，近期股价受到打压的公司估值已经极具吸引力。

综合考虑公司经营管理的稳定性，我们推荐永新股份和合兴包装。

风险提示经济增速超预期下滑，木浆与包装原料超预期上涨。