金融资本市场改革提速荐股

金融：资本市场改革提速 荐 股 -15 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2019年一季度证券行业市场经营环境与上市券商走势回顾市场交投活跃， 月A股日均股基成交额创近三年新高。进入 月，A股市场交易活跃，截至2019/0 /15，A股单月日均股基成交额已经达到10615亿元，创近三年新高。截至2019/0 /15，A股累计日均股基成交额5761亿元。截至 月14日A股市场两融余额888 .25亿元，较年初增加1 26.21亿元。

截至2019/0 /15，申万非银板块累计上涨 7.68%；其中子版块申万证券（III）累计上涨45.20%，跑赢上证综指（累计+21.17%）24.0 个百分点。

截至2019/0 /15，累计涨幅最大的三家上市券商分别是中信建投、华林证券以及天风证券，分别累计上涨208.96%、178.50%、80.12%；累计涨幅最小的三家上市券商分别是国泰君安、国海证券、国盛金控，分别累计上涨25.65%、27.06%、27.98%。

证券行业发展趋势及2019年行业盈利预测科创板并试点注册制加速落地，利好投行全产业链服务能力强的券商，允许跟投带动投资收益上涨。

金融市场对外开放短期对国内证券行业影响较小，长期看外资进入对中资券商投行业务造成压力。

总营收、主动资管规模、投行业务集中度大幅提升，行业马太效应持续增强。

预计行业2019年实现营收 468亿元，同比增长 0.24%；实现净利润1006亿元，同比增长50.97%。

2019年二季度行业投资策略财富管理业务提升券商经纪业务的利润率，看好财富管理业务转型发展的券商；2019年股债承销业务将继续保持高的市占率，此外科创板试点注册制加速落地、并购重组逐步放开，利好投行业务能力强的券商；监管层在衍生品业务上对公司风险控制的能力、专业能力、资金能力要求较高，利好专业能力强、风控能力强的大中型券商；主动管理能力强的券商品牌效应好，财富管理需求高带动券商主动管理能力强的券商资管收入增长，同时带动券商的投资收益上涨，增加公司业绩弹性；