海通证券价格上升不说明问题蹭飞

如需转载请注明链接!谢谢!昨天市场震荡上扬，上证报收110.11点，较上日大涨0.22%；但市场成交4.23亿元，同比萎缩逾3成。沪市59家上市国债上涨的约占半数，下跌的占一成，其余券种持平或没有交易。有4家上涨券种的涨幅超过1％，分别是010213、010303、010509和010513，对指数有一定拉动；而下跌券种跌幅较大的是010511，下挫近1％；上述涨跌幅较大的品种除长期券010213和010303外，都属于不活跃品种，成交非常少，价格涨跌没有太大意义。

债市出现较大幅度的上扬，似乎并没有太多基本面配合。虽然由于食品价格稳中趋降，有专家据此判断，9月份CPI可能见顶回落，但按年计算的CPI仍将进一步走高，导致实际利率依然为负数，因此央行再度加息的可能性依然较大。今年以来一年期基准利率升高了1.35个百分点，对于债市来说打击很大，但由于流动性相对充裕，国债市场总体跌幅有限。就指数而言，国债指数从3月初最高约112点下跌到前期的最低109.33点，多数券种的收益率只提升了不到1个百分点，目前依然显著低于同等期限存款利率。这次债市较大幅度的回升，似乎不能说明太多问题，从成交情况看，也没有太多资金的配合。

分离交易债值得关注，新近上市的国安债1，昨天跌破70元，年复合收益率超过7.1％，单利收益率逾8.3％，颇具价值。当然如果未来央行再度加息，对其仍属负面消息，但笔者认为，其目前的收益率已足够抵消多次加息影响。