有色金属关注钴价修复继续推荐高端钛材源泉

有色金属：关注钴价修复 继续推荐高端钛材 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

但一骑到车上报告要点周策略：外盘电钴引领钴价短期反弹，继续重点推荐高端钛材基本金属方面，LME锌库存加速去化至5.2万吨，推动锌价短期表现强势。黄金方面，美国四季度实际GDP年化季环比终值2.2%，全年增速为2.9%，虽略低预期但相比而言美国经济韧性仍存，对美元形成支撑；此外受英国脱欧再生变数及非美央行转鸽派的影响，非美货币整体走低，美元指数升至97.2，相比而言美元更受避险资金的青睐。周内Comex黄金价格累计下跌1.7%至1297美元/盎司，鉴于目前黄金在大类资产中的相对吸引力，短期或维持弱势震荡。

2019年新能源汽车补贴政策落地，短期关注钴价反弹：（1）周内亚洲金属将电池级碳酸锂均价上调1. %至7.7万元/吨，短期锂盐供需、采购的基本面变化不大，但维持对于中长期需求趋势的积极预期。（2）周内MetalBulletin标准级、合金级电钴价格双双反弹，结束了单边下行走势，未来数周有望带动国内钴盐产品价格阶段性修复；虽然钴原料的在建名义产能较大、供需尚未出清，但综合前期钴价的深度下跌、供应商生产成本、以及嘉能可和欧亚资源等头部供应商近期传递的供给收缩预期，目前时点不必悲观，板块短期或迎来博弈机会。

稀土方面，本周轻、重稀土价格趋势持续分化，周内氧化镝上涨 .5%，氧化钕下跌2.4%。我们认为：（1）鉴于5月份前稀土市场处于政策“真空期”，缅甸稀土矿进口受阻或将继续推动短期重稀土价格中枢抬升；（2）轻稀土价格持续走弱或表明稀土下游需求总体维持疲弱。

高端钛材行业属于未来 -5年需求周期向上、景气度确定性较高的细分领域，宝钛股份作为龙头能够最大程度享受行业发展的红利，继续重点推荐。

周价格回顾：基本金属涨跌分化，国内电池级碳酸锂价格反弹近一周基本金属价格涨跌不一，国内电池级碳酸锂价格反弹：（1）LME期铜上涨2. %、期铝上涨0.4%、期锌上涨 . %、期铅下跌1.1%、期镍上涨0.2%、期锡下跌0. %；SHFE期铜下跌0. %、期铝下跌0. %、期锌上涨 . %、期铅下跌1.5%、期镍上涨0.1%、期锡上涨0.2%。（2）周内国内电池级碳酸锂均价上涨1. %、电池级氢氧化锂均价维持95.5元/公斤、金属锂价格维持770元/公斤；钴方面，周内钴精矿均价维持9.0美元/磅、硫酸钴均价下跌5.2%、金属钴均价维持250元/公斤；下游锂电材料方面，周内NCM52 三元前驱体均价维持84元/公斤、钴酸锂均价下跌2.9%，NCM52 正极材料均价维持1 7.5元/公斤，NCM622正极材料均价维持159.5元/公斤。