造纸印刷包装新模式重估轻工类公司价值荐了

造纸印刷包装：新模式重估轻工类公司价值 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“我们只会根据这些上市公司的新能源项目进展来判断是否卖出 本期投资提示：

①本周观点：新眼光，新模式重估轻工类公司价值。年初以来，我们一直在推荐“配置商业模式清晰，拥有竞争护城河，估值具有安全边际的低估值成长白马”。本周宜华木业上涨19.4%，奥瑞金上涨9%，在行业中涨幅居前。这两家均属于轻工类的低估值品种，一旦有主题催化，有故事想象，股价便体现出很高的弹性。宜华木业上周公告增资爱福窝（获得天猫家装DIY频道入口资源），拟推出员工持股计划（未来董事长、高管与股东利益一致，是否想到半年前的美克家居？）。奥瑞金本周公告联手华北区域特色饮料品牌“北冰洋”，借助奥瑞金的一体化综合解决方案提供能力（品牌运营、设计、制罐、灌装、渠道），实现全国扩张；未来奥瑞金也将复制此类模式，为自己发展和培育一个个未来的“红牛”级客户。

1）家居板块。在2015年的申万年度策略会上，我们选择探讨家居行业，《家居行业趋势发展展望：渠道融合与泛家居化》。可喜的是，2015年开年伊始，家居类的公司纷纷在泛家居化与O2O方面推出实质性的步伐，前有索菲亚参股舒适易佰，此后有宜华木业增资爱福窝；而近阶段，有家居O2O概念的海鸥卫浴等也稳健上涨。相信家居上市公司未来在品类拓展方面，会有更多举措值得期待。继续推荐：索菲亚、美克家居、宜华木业。

2）包装板块，现有业务有稳定的成长性，较低的估值水平（PEG在0.5左右），提供投资安全垫；而横向和纵向产业链延伸也将在2015年有实质性的布局和落地，提升发展想象空间，抬升估值水平。继续推荐：奥瑞金、合兴包装、劲嘉股份。

②造纸：国内成品纸价格继续维稳。铜版纸价格维稳。本周铜版纸市场依旧保持平静，下游需求仍无起色，纸厂出货一般，价格稳定。双胶纸价格维稳。本周双胶纸市场依然稳定，预计春节前纸厂提价落实无望，本周双胶纸价格依然维持前期水平。灰底白板纸价格维稳。

春节日益临近，但灰底白板纸下游需求仍未提振，市场仍然平静，纸厂出货较为缓慢，价格保持平静。白卡纸价格维稳。本周白卡纸下游需求依旧不足，同时受白卡纸产能过剩影响，白卡纸出货速度仍然较为缓慢，纸厂库存水平较高，价格仍维持前期水平。箱板纸和瓦楞纸价格维稳。本周箱板瓦楞纸市场表现仍旧平静，虽春节将至，但依然呈现旺季不旺的状态，出货情况尚可，价格无甚波动。国际浆市价差继续收窄。本周国际针叶浆价格回落明显，与阔叶浆价差继续缩小，阔叶浆价格波动不大。国内针叶浆、阔叶浆价格维稳。

本周国内浆市情况依旧稳定，受下游成品纸市场需求不景气影响，浆市出货情况仍然不畅，价格保持平稳。国内溶解浆价格稳定。本周国内溶解浆市场情绪稳定，价格继续维稳于上周水平，报6010元/吨。美废ONP、OCC价格维稳。由于下游终端市场不景气，美废市场情况仍较为低迷，虽本周ONP、OCC价格均保持稳定，但交投较为清淡。

③电子烟：1）上海烟草稳步推进新型烟草制品研发制造。2）菲莫国际和奥驰亚公布14年年报。菲莫国际14年全年实现营业收入298亿美元，同比下降4.6%，EPS为4.76美元，同比下降9.5%；预计15年EPS为4.. 7美元。奥驰亚14年全年实现营业收入245.22亿美元，同比增长0.2 %，实现净利润50.7亿美元，同比增长11.80%，EPS2.56美元；预计15年EPS为2..80美元。

④其它：原油价格继续大幅回升，衍生品价格跟涨；国际黄金、白银价格继续下跌。