群益证券消费增速微弱复苏投资增长保持稳定牛

群益证券：消费增速微弱复苏 投资增长保持稳定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

点评：4月消费同比名义增长12.8%，增速较3月份小幅提升0.2个百分点，消费数据表现出一定的改善迹象，不过上升的幅度较小（扣除价格因素实际增速仅提升0.1个百分点），显示了内需的复苏仍然较为疲弱。

4月纺织服装、粮油烟酒、石油及制品增速放缓，同比分别增长9.5%、11.9%、5.1%，增速分别比一季度下降2.2、1.0和2.6个百分点；汽车增速显著提升，同比增长13%，增速较一季度提高6.6个百分点；家电增速保持稳定，同比增长15.3%。总体来看，我们认为消费的疲弱表现仍然受到政府减支的影响，政府部门在餐饮、烟酒等方面消费的控制继续拖累短期消费品零售的表现。

展望未来，我们认为，消费市场受到政府节约支出的不利影响将逐渐减弱，未来消费增速将由于季节性原因逐渐恢复；不过考虑到消费复苏力度相对较弱，且受到年初疲弱表现的拖累，全年消费增速将低于去年。我们维持2013年消费增速14.1%的预测。

2013年4月份，社会消费品零售总额17600亿元，同比名义增长12.8%（扣除价格因素实际增长11.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额8950亿元，增长11.5%。1－4月消费同比名义累计增长12.5%。

按经营单位所在地分，城镇消费品零售额15267亿元，同比增长12.6%；乡村消费品零售额2333亿元，增长13.8%。按消费形态分，餐饮收入1822亿元，同比增长7.9%；商品零售15778亿元，增长13.4%。

点评：4月消费同比名义增长12.8%，增速较3月份小幅提升0.2个百分点，消费数据表现出一定的改善迹象，不过上升的幅度较小（扣除价格因素实际增速仅提升0.1个百分点），显示了内需的复苏仍然较为疲弱。

4月纺织服装、粮油烟酒、石油及制品增速放缓，同比分别增长9.5%、11.9%、5.1%，增速分别比一季度下降2.2、1.0和2.6个百分点；汽车增速显著提升，同比增长13%，增速较一季度提高6.6个百分点；家电增速保持稳定，同比增长15.3%。总体来看，我们认为消费的疲弱表现仍然受到政府减支的影响，政府部门在餐饮、烟酒等方面消费的控制继续拖累短期消费品零售的表现。

展望未来，我们认为，消费市场受到政府节约支出的不利影响将逐渐减弱，未来消费增速将由于季节性原因逐渐恢复；不过考虑到消费复苏力度相对较弱，且受到年初疲弱表现的拖累，全年消费增速将低于去年。我们维持2013年消费增速14.1%的预测。

2013年月份，全国固定资产投资（不含农户）91319亿元，同比名义增长20.6%，增速比月份回落0.3个百分点。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长1.63%。

苹果将iPad发布时间放在深秋 分产业看，月份，第一产业投资1770亿元，同比增长32.1%，增速比月份加快0.7个百分点；第二产业投资39118亿元，增长16.3%，增速加快0.1个百分点；第三产业投资50431亿元，增长23.9%，增速回落0.6个百分点。第二产业中，工业投资38508亿元，增长17%，增速比月份回落0.4个百分点；制造业投资32255亿元，增长18.4%，增速回落0.3个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资3828亿元，增长13.6%，增速回落1.7个百分点。

2013年月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比月份提高0.9个百分点。其中，住宅投资13121亿元，增长21.3%，增速提高0.2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.4%。月份，房地产开发企业房屋施工面积500618万平方米，同比增长17.2%，增速比月份提高0.2个百分点。房屋新开工面积55506万平方米，增长1.9%，月份为下降2.7%。月份，房地产开发企业土地购置面积8825万平方米，同比下降8.6%，降幅比月份收窄13.4个百分点。