地产业绩成必要不充分条件荐股呢

地产：业绩成必要不充分条件 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

行情回顾：上周中信房地产指数累计涨幅为1.26%，跑输沪深 00指数-1.70%，在29个中信行业板块中排名18位。

成交数据：上周样本城市商品房销售面积 25.4万平米，环比增加-8.4%，去化周期60周，环比增加8. %。一线城市销售面积62.0万平方米，环比增加 .7%，去化周期5 周，环比增加 %；二线城市销售面积147.6万平方米，环比增加-1 .2%，去化周期74周，环比增加14.2%。三线城市销售面积115.8万平方米，环比增加-7.7%，去化周期51周，环比增加7.5%。

近期观点：

本周房地产板块延续弱势。抛开整体市场的因素，在房企中报相继披露后，受多数房企业绩释放的影响，板块估值（TTM）显得更低。板块估值不管是横向比较还是纵向比较，均呈现出较好的投资价值。

从目前的政策基调来看，政府对于房地产的严调控预期仍将持续，而市场对于房产税等问题的担忧在立法草案真正落地前难以充分释放，板块估值短期内仍然难以显著上升。

从已披露中报房企的表现看，亮眼的业绩对股价的影响耐人寻味。业绩较大低于预期的房企大部分均下跌，而业绩符合预期甚至超预期的房企，股价的表现则涨跌参半。业绩成了股价上涨的充分不必要条件，其背后是市场对于房企业绩可持续性的担忧。

站在当下，我们认为板块的机会仍然在于业绩，业绩好、经营稳健、市场地位较高的房企仍然值得重点关注。

本周推荐：上周投资组合为万科A（25%）、保利地产（25%）、滨江集团（25%）、蓝光发展（25%），涨幅为-0.15%，跑输中信房地产指数1.42个百分点。本周投资组合为万科A（25%）、保利地产（25%）、滨江集团（25%）、蓝光发展（25%）。

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