交通运输月沿海煤炭运价上涨近哈

交通运输：7月沿海煤炭运价上涨近20% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

因此半个小时内 上周，航运指数跑输沪深 00指数，跑输交运指数，个股中只有海峡股份和中海发展收涨；BDI指数持续下跌，上周跌幅为8.7%；VLCC等价期租继续下跌；美线运价短期上涨，欧线、美西线即期运价分别跌1.0%、涨12.8%；沿海煤炭运价指数7月涨幅接近20%。

报告摘要：

航运指数跑输沪深 00指数和交运指数。年初至今，交通运输指数下跌明显，跌幅为5.2%，跑输沪深 00指数5.6个百分点。航运板块跌幅为9.6%，跑输沪深 00指数10.0个百分点，跑输交运指数4.4个百分点。上周，市场预期分化明显，行业间表现差异大，沪深 00指数止跌，微涨0. %。交运行业走弱，指数小幅下挫，下跌0.7%，其中航运板块下跌 .1%，跑输沪深 00指数 . 个百分点，跑输交运指数2.4个百分点。个股中，只有海峡股份和中海发展收涨。

干散货市场运价萎靡不振。上周各船型运价均依旧低迷，全线走低，波罗的海干散货综合运价指数（BDI）承压延续下跌，至上周五已一月连阴，而且展望奥运期间，市场难有实质性利好，萎靡不振的态势难以改变。上周五，BDI收852点，较前周五跌8.7%，其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)分别报收于910、1200、995和552点，周跌幅分别为11.7%、0.7%、6.9%和8. %。

原油运价涨跌互现，VLCC小幅下跌。至上周四，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）和成品油综合运价指数（BCTI）分别为6 4点和577点，分别比前周跌0.9%和1.0%。上周，油轮市场的TCE跌势未止。至上周五，整个市场的平均TCE为11285美元/天，较前周跌11.8%；VLCC运输市场的平均TCE为9576美元/天，较前周下跌17.0%。阿芙拉型油轮的TCE下跌 .1%至12567美元/天。

美线因征收旺季附加即期运费上涨。上周，需求仍低迷，大部分航线量与价齐跌，中国出口集装箱运输市场整体仍处于下行通道。8月 日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1284点，上海出口集装箱运价指数为1 70点，分别与前周基本持平和较前周涨 .2%。其中，欧洲线和美西线运价分别为1710美元/teu和2671美元/feu，同比分别变化-1.0%和12.8%。

沿海煤炭运价红遍七月。沿海散货运价指数态势继续向好，红遍七月，运价继续上扬。8月 日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1072点，较上周上涨0.8%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数较前周上涨1.4%至1168点，涨幅大于沿海（散货）综合运价指数。

燃料油价格稳定。上周，由于美国原油库存大减等因素，推动了油价上涨。但是，市场对美联储与欧洲中央银行的刺激政策预期落空，油价上涨趋势受阻。

布伦特原油现货价周四报106美元/桶，与前周基本收平。新加坡 80CST报价为628美元/吨，跌幅为1. %。

投资策略。从当前运价上半年的表现来看，预计只有集运细分板块业绩同比改善较为显著，油运中VLCC同比盈利也有所改善，干散货持续低迷。目前全球经济复苏进程缓慢且曲折，欧债危机影响持续深入，短期内需求端难以显著改善，运力增速今年依旧保持在高位，供需矛盾短期难以扭转，行业趋势性机会需要等待。短期主要关注行业振兴政策出台带来的投资机会。主要标的：中海集运、招商轮船。

风险提示：运力过剩，需求不振、集运提价执行差于预期。