地产东部销售好转荐股了

Craiglist在发展业务的过程中显得十分矛盾。该站存在优势 地产：东部销售好转 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

销售面积单月同比回正，均价环比持续回升。2018年月商品房销售面积为17.2亿平，同比增速1. %，前值1.4%，单月同比增速0.9%，前值-5.1%；商品房销售额为15.0万亿，同比增速12.2%，前值12.1%；12月单月平均售价8878元/平米，同比涨幅11. %，环比上升1.1%，销售增速企稳，均价持续两月环比提升，市场热度有所修复。

东部地区销售好转，中部地区销售热度持续回落。分地区来看，月东/中/西/东北部地区商品房销售面积同比增速分别为-5.0%/6.8%/6.9%/-4.4%，较前值分别变动0.1/-1.1/0. /0.0pct，东部地区增速回升、中部地区增速持续回落。月东/中/西/东北部地区房地产开发投资额同比增速分别为10.9%/5.4%/8.9%/17.5%，较前值分别变动-0.4/-0.5/0.7/1. pct，东部地区投资增速虽略有回落，但全年增速仍显著高于中西部地区，体现出房企在经营战略上仍然侧重东部城市圈；中西部地区受销售热度下滑影响，预计未来开发投资额增速稳步下行。

投资及开工端增速整体保持高位，年末竣工增速显著回升。2018年月全国房地产开发投资完成额12.0万亿，同比增速9.5%，前值9.7%，单月同比增速8.2%，前值9. %；其中新开工面积同比增速17.2%，前值16.8%，单月同比增速20.5%，前值21.7%；土地购置面积累计同比增速14.2%，前值14. %，单月同比增速1 .9%，前值8.1%；土地成交价款累计同比增速18.0%，前值20.2%，单月同比增速6.7%，前值17.8%。新开工增速持续高位，土地购置端趋势性下行，但全年看土地市场热度尚可。但伴随销售去化的降低以及行业资金压力增大，预计19年新开工将高位下行、土地购置持续低位。月全国房屋施工面积同比增速5.22%，前值4.74%；竣工面积同比增速-7.8%，前值-12. %，单月同比增速5.8%，前值-11.0%，年内竣工面积单月增速首次为正，与新开工及是施工走势趋同，主因16年起新开工增速跳升，开工房屋2- 年后逐步进入竣工期，外加年底房企冲业绩意愿较强。预计19年竣工面积增速将企稳由负转正，但受房企资金压力影响仍将维持低位。

到位资金显著回落，主因开发贷单月增速转负及销售回款快速回落。月房企到位资金同比增长6.4%，前值7.6%，单月同比增速-1.0%，前值6.6%；从细项看国内贷款单月同比增速-15.2%，前值12.4%，开发贷额度继上月放松后再度收紧；按揭贷款单月同比增速-0.4%，前值-0.7%，定金及预收款单月同比增速-0.2%，前值10.1%。月定金及预收款累计同比增1 .8%，仍为细项中累计增速最高；但由于市场去化下行，单月增速连续 个月回落，12月单月增速由正转负，行业资金面压力已逐步显现；另一方面融资端国内贷款单月增速下行，但整体融资环境难再收紧，规模房企在开发贷及发债端仍有灵活性，行业资金面压力上行将带来行业内部整合的投资机会。

投资建议：销售热度明显回落、融资投资端韧性尤在，行业流动性有所改善，政策短期内难转向。建议布局兼具融资能力与扩张潜力的房企，一线龙头融资风险低、具有存量资源整合优势，主推：万科A，保利地产，招商蛇口；二线中型房企受益城市发展、深度布局城市圈，成长性较强，推荐：新城控股，阳光城，金科股份。