宏源证券最后堡垒北京新房陷落计划

宏源证券：最后堡垒北京新房陷落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

还不够员工工资开支。她给算了一笔账：公司4个合伙人 房地产市场在传统金九银十旺季表现如何，或将直接关系到下一阶段中央对地产政策的基调报告摘要：

统计局70城市房价和搜房百城价格指数表现一致，呈现全面下行。从价格涨跌情况看，房价连续下降，环比跌幅扩大至历史新低值，同比下跌在望。统计局70大中城市，无论是“新建住宅”、“新建商品住宅（不含保障性住房）”，还是“二手住宅”，7月份价格全部呈现连续三个月下跌，并且跌幅扩大至历史新低值。自2005年7月份调查数据建立以来，9年来首次出现月度环比跌幅至1个百分点左右。目前，无论是百城价格还是70大中城市价格，环比下跌速度较快，但同比仍然保持在正增长状态，并未呈现下跌。目前各个口径的房价同比已经从三个月前的两位数增长明显回落至个位数5%以内，幅度大小因一二三线城市而有不同。从涨跌城市个数看：房价下降迅速蔓延，房价下跌的城市数量变多，扩散指数跌至冰点。7月份统计局70大中城市的新建住宅房价环比扩散指数、新建商品住宅房价环比扩散指数、二手住宅房价环比扩散指数，全部呈现继续下行，没有减缓，创出历史新低，步入个位数的冰点，显示出房价下降在各大城市中迅速蔓延。第三，从一二三线城市看：延续各线城市价格全面下降的势头，一线城市跌幅更大并且跌幅扩大。百城价格和70大中城市价格，7月份都延续了一二三线城市价格全面下降的势头，一线城市跌幅更大并且跌幅扩大。70大中城市价格显示北京在本轮房价下行中首次出现环比下跌，新建住宅、新建商品住宅分别下跌1.0和1.3个百分点，跌幅显著。作为一线城市北上广深的一手房最后堡垒，北京陷落。

各地纷纷放松限购，“金九银十”面临考验压力山大。截至8月17日已经有37个城市在各种层面放松限购，只有极个别城市成交量出现了明显反弹。们认为，银行信贷依然是限制购房有效需求上升的瓶颈，限贷、贷款可得难度大，对房地产市场依然存在较强的抑制作用。放松限购，仅仅是去行政化、回归市场，并不能彻底扭转市场预期和增加刚需的实际购买力。鉴于地方政府已有局部的政策松动，我们认为在金九银十检验前，中央对地产政策或不会定下明确基调，地方政府迫于财政压力可能会继续局部放松，银行基于其他资产不良率上升较快以及政治正确考虑，可能也会对房贷政策略松动。房地产市场在传统金九银十旺季表现如何，或将直接关系到下一阶段中央对地产政策的基调。