有色金属金属收储带来短期反弹物业

有色金属：金属收储带来短期反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有色行业“持有”评级尽管上周有基本金属收储的利好，但是受累于大盘疲弱以及美元指数不断冲高并突破81，有色板块跌幅较大。我们认为基本金属收储可能带来短期反弹，但中期我们依然谨慎。尽管三季度全球黄金需求下滑，但四季度有望回升，中线继续看好贵金属的投资机会，建议买入山东黄金、中金黄金、ST宝龙和盛达矿业。

基本金属：收储带来短期反弹，但不改中线偏空格局受收储消息支撑，本周基本金属小幅反弹，但现货需求仍然低迷，我们认为收储不改基本金属中线偏空格局，继续对基本金属持谨慎态度。

叶朋认为 贵金属：三季度黄金供需同下滑，四季度需求有望回升WGC称2012年第三季度中国黄金消费下降8%，全球黄金消费下降12%，三季度消费增速下滑主要是2011年基数过高以及当前经济低迷影响需求。全球第三季度黄金供应也同比下降2%。我们认为随着岁末年初消费旺季来临，中国的黄金需求可能会触底反弹；加之当前全球货币政策普遍宽松，黄金更易受到机构投资者的青睐。

我们继续看好黄金的投资价值。

小金属：7家企业获第一批稀土准入，天齐集团拟收购泰利森工信部公布了第一批符合稀土准入条件的7家公司：定南大华、赣县红金、淄博包钢灵芝、淄博灵芝化工、淄博加华、甘肃稀土、锦州坤宏。预计其他大型稀土企业将陆续得到准入批复。天齐集团有意向以高于洛克伍德45.5亿报价的价格协议收购全球最大锂辉石生产商泰利森。收购存在较大不确定性，结果较难预测。

新材料：原料涨价产品难涨，加工企业利润受到压缩本周稀土价格持续上涨而钕铁硼价格稳定，加工费继续下跌25.6%。钕铁硼需求未见好转，成本转嫁困难，进一步压缩加工利润，注意风险。本周钨精矿价格继续快速上涨，黑钨精矿涨至11..8万/吨（涨0.2万/吨），目前APT和钨粉等产品也陆续跟风涨价，但由于需求并未真正好转，涨价幅度不大。预计下周钨价平稳给企业消化的时间，建议关注厦门钨业和章源钨业。

风险提示美国财政悬崖，包括德国在内的欧元区经济颓靡。