金融汇金可能同意降低大型银行分红牛

金融：汇金可能同意降低大型银行分红 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件根据媒体报道，据接近监管层的消息人士透露，中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力。

点评1三大行上市后，保持了较高的分红比例，但随着信贷的快速扩张和新资本协议实施的压力，四大行之前经过与汇金商讨，已经逐渐降低了分红比例，分红率已经由2008年的50%左右降低至2010年的 9%。

2展望未来，银监会资本新规的实施时间虽然可能推迟，但实施后由于需要对操作风险计提资本，四大行的资本金还会面临一定压力。在目前的市场情况下，基本上不大可能进行外部融资，四大行短期内只能主要通过内部积累的方式增加资本金，因此仍有动力进一步降低分红率。

1.52%的涨幅也创下了一个半月来的新高。创业板指数更是放量大涨2.83% 传闻中提及的降低分红率5个百分点左右，应该还是银行和汇金双方能接受的范围。如果2011年分红率降低5个百分点，工商银行(601 人民币4. 8;1 港币5.55,持有)、中国银行(人民币 .04; 港币 . 9,买入)和建设银行(6019 人民币4.85;09 港币6. 4,持有)将分别能多留存100亿、60亿和85亿左右，对各银行资本充足率提升均在0.1个百分点左右。对银行属于轻微利好。

总体上，我们认为2012年银行业再融资的压力不大，除了已经宣布再融资方案的招商银行(6000 人民币12.87,买入; 港币17.98,持有)、民生银行(人民币6.49;港币7.42,买入)之外，其他银行宣布在市场上进行股权融资的压力不会太大。但如果资本新规实施后，银行业在201 年可能仍将面临再融资的问题。维持对行业的中立评级。