金融民营银行首批试点家差异化经营成未来物业

金融：民营银行首批试点5家 差异化经营成未来看点 -12 类别： 机构： 研究员：

他经历了未遂政变和局势失控。其后 [摘要]

◎投资要点：

民营银行首批试点确定5家，地域分属津沪浙粤。银监会消息，目前已确定5个民营银行试点方案，参与试点的民营资本包括阿里巴巴、万向、腾讯、百业源、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等。5家试点银行分布在天津、上海、浙江、广东。银监会下一步将对发起人资格进行审查。

试点采取共同发起人制度，每个试点银行至少有2个发起人，同时遵守单一股东股比规定，即不超20%的规定。

差异化经营成民营银行未来看点。此次试点筛选的标准之一是“有差异化的市场定位和特定战略”，我们认为这一点对民营银行未来发展和中国金融体系均具有重要意义。现有银行资产规模大、客户资源稳固、经营模式成熟，民营银行在传统领域竞争并不一定具备资金、客户等方面的优势，因此需要“另辟蹊径”。宏观看，民营银行差异化战略也有望补足金融市场中的“盲点”。

差异化猜想一：定位中小微企业，充分利用现有客户资源。从10家试点民资看，阿里巴巴和腾讯积累了大量的上客户，万向、百业源、均瑶、复星等实业大鳄也积攒了广泛的上下游客户群。从可行性看，首批民营银行的定位极有可能是以股东现有客户为核心的中小微企业，从阿里巴巴和腾讯分别提出“小存小贷”、“大存小贷”模式也可得到印证。

差异化猜想二：充实当前银行贷款薄弱地带。以“三农”贷款为例，作为传统的“贷款难”地带，以往监管部门通过“两个不低于政策”推动“三农”贷款，但没有解决“三农”贷款效益不足的根本问题。民营银行有望以更灵活的服务方案冲刺传统贷款薄弱地带，实现银行服务的“下沉”。

差异化猜想三：风险收益中枢或高于现有银行。利率市场化潮流加上中小微企业定位，民营银行贷款的风险收益中枢或高于现有银行；相应的，为抢夺资金，民营银行在存款端的利率也可能较高。当前，农商行发行的理财产品收益中枢高于国有银行、股份制银行。未来民营银行在揽储上的策略或将更激进。

差异化猜想四：互联与银行业加速融合。余额宝等互联金融产品对银行存款冲击明显，银行与互联金融看似势成水火。民营银行的破冰，有助银行业迅速插上互联的翅膀，糅合互联、大数据等的优势；反过来，互联企业也找到了快速进入银行业的途径。对监管层而言，未来民营银行类似余额宝类的产品也可顺理成章纳入一般存款管理。

民营银行：风险与机遇并存。民营银行试点给银行体系引进了更多竞争机制，有助现有银行加速经营模式转型和核心竞争力建设。此前，民营资本多以参股的方式参与银行业、话语权甚微。民营银行真正让民资掌握主动权、有助激发民资活力。

但是，银行业务较特殊，一旦触发风险将是全社会、系统性的。为了防止风险外溢，自担剩余风险的制度安排、存款保险制度等的外部保证、民资股东与银行业务的风险隔离等均十分必要。