有色金属六种金属出口配额总体下降计划

有色金属：六种金属出口配额总体下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件。

近日，商务部下达了2012年第二批钨、锑、白银、锡、铟、钼出口配额，并就有关事项通知如下：一、第二批出口配额下达总量为年度总量的40%；二、出口配额主要参考企业2009年到2011年产量、出口数量、出口金额进行计算；三、为便利广大出口企业，自2012年8月1日起，钨、锑、钼出口企业可根据市场需求，通过出口许可证申领站的\"有色金属钨、锑、钼配额调整\"功能，按照产业链从低到高的顺序，自行完成上述产品各品种之间的出口配额调整，无须向商务部提出申请。对此我们做如下点评；钨粉配额大幅上涨，钨初级品配额普遍下降。

全年来看 总体上看，钨出口配额近两年处于下降的趋势，12年较11年减少 00吨至1.54万吨。从出口配额结构看，今年的出口结构发生了显著的变化，钨粉及其制品出口配额较11年增加71.66%至4 12吨，而仲/偏钨酸铵、钨酸及其盐类、氧化钨等附加值相对较低的钨初级产品出口配额较去年同期分别下降1.92%、67.29%和1 .2 %。钨粉出口配额大幅增长而钨初级产品普遍回落主要由于关税的影响，国家为了保护钨资源的合理开发利用，鼓励将低附加值产品加工成高附加值产品再出口，对不同的钨产品实施不同的关税。

氧化锑出口配额小幅增长。

12年锑出口配额为67578吨，较11年小幅下滑1.0 %，出口配额结构与往年类似，锑及其制品约占20%，出口配额为1 069吨，较11年下滑1 . 1%；氧化锑约占80%，出口配额为54509吨，较11年小幅上涨2.45%。全球氧化锑需求结构为：阻燃剂40%、蓄电池22%、化工产品14%、陶瓷和玻璃11%、其他1 %。氧化锑出口配额的小幅增长说明氧化锑的下游需求基本保持稳定，但根据海关总署的数据，前五月锑的氧化物累计出口量为167 0吨，较去年同期下滑了8.75%，如果全年氧化锑的出口保持稳定，下半年氧化锑的出口状况将好于上半年。

锡产品出口配额较去年下滑4.76%。

12年锡的出口配额为1.8万吨，较11年减少900吨。整体上看，从2004年起，锡的出口配额逐年递减，由04年的6. 7万吨降至12年的1.8万吨。锡及其制品出口配额的下滑主要是由于1）国家保护资源的力度越来越强；2）受全球宏观经济的影响，国外锡需求出现下滑；2）由于锡价国内外倒挂，而国内锡生产商生产成本不断高企，锡生产商出口意原不强。

投资建议。

从出口配额的总体下滑趋势中可以看出，由于全球宏观经济的不景气，各小金属的需求均出现下滑，短期内将仍处于寻底的过程，我们认为短期以观望为主，待待需求的回暖。