造纸印刷包装纸浆期货连续下跌金牌厨柜布局吗

造纸印刷包装：纸浆期货连续下跌 金牌厨柜布局整装 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周主要观点及投资建议根据中国纸，纸浆期货自上市以来大幅走低。目前主力合约报价4978元/吨，相比现货市场主流银星报价5800元/吨，贴水幅度达到822元/吨。纸浆期货此番下跌，主要在交易造纸市场基本面空头逻辑。

在城市和农村创业有着本质的不同 造纸旺季行情不旺，纸价下跌、库存攀升。截至10月，我国机制纸及纸板产量累计为97 5. 万吨，同比去年减少9.5%。白卡纸、双胶纸和铜版纸2018年平均市场价格分别同比下跌18.96%、1 . 5%和14.88%（截至12月2日）。同时造纸行业存货同比增速大幅提升，2018年9月造纸产成品存货同比增长 0.70%。

18年以来造纸行业盈利能力显著下滑。2018年月，造纸行业主营业务收入、利润总额分别同比增长10.00%、1.50%，增速相对去年同期分别回落4. 0、 9.60pct。同时，造纸行业销售利润率在17年底达到最高点6.77%之后，逐渐下降至18年9月的5.58%。

重点公司关注：建议关注林浆纸一体化拥有成本优势、产能释放将带来收入增量的晨鸣纸业。

市场回顾本周，上证综指微涨0.68%，报收2605.89点，轻工制造指数上涨1.7 %，在申万28个一级行业中排名第9。分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：家具（+2.28%）、造纸（+2.12%）、包装印刷（+1.41%）、珠宝首饰（+1.11%）、文娱用品（+0.96%）、其他轻工制造（-6. 1%）。

行业动态BEHI数据报告：2018年建材家居市场仍整体过剩纸浆期货上市不久即露\"明星相\"，股期标喜忧参半国家统计局：纸板产量下滑行情较差，大批纸厂淘汰风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。