汽车重卡销量增长强劲荐股物业

11月12日,中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,把完善律师制度作为全面深化改革的重要内容,广大律师倍感振奋,一致表示要认真贯彻十八届三中全会精神,深化律师制度改革,加快推进中国律师事业全面发展,为全面深化改革、服务经济社会发展贡献力量。 汽车：重卡销量增长强劲 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年 月沪指小幅下跌，汽车板块整体略有下跌但跑赢大盘。乘用车 月及一季度销量小幅增长，目前厂商和经销商库存水平较低，二季度销量增长无忧，看好全年乘用车销量增长 %，重点推荐上汽集团。重卡 月销量1 .9万辆创新高，同比增长21.2%，增势迅猛，全年销量有望达100万辆，重点关注潍柴动力、威孚高科。 月新能源汽车销售6.8万辆，同比增长117.4%，上半年新能源汽车销量有望持续爆发，全年有望突破110万辆，建议关注比亚迪、金龙汽车、宇通客车。

主要观点沪指小幅下跌，汽车板块跑赢大盘。 月上证指数收于 ,1 8.29点，下跌1.0%，沪深 00下跌1.2%。中信汽车指数下跌0.9%，跑赢大盘0. 个百分点。乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务板块分别下跌0.9%、2.1%、0.7%和1. %。

2018年一季度车市增势良好，重卡增长强劲。2018年 月汽车销售265.6万辆，同比增长4.7%，一季度汽车销售718. 万辆，同比增长2.8%，全年有望实现2.0%的增长。乘用车销售216.9万辆，同比增长 .5%，一季度累计同比增长2.6%，显示了终端消费良好态势。购置税优惠政策退出影响较去年同期大为减弱，且库存水平较去年同期大幅较低，二季度销量增长无忧，看好全年乘用车销量增长 %。商用车 月销售48.8万辆，同比增长10.5%，客车小幅回暖，卡车增幅较高，重卡和轻卡是主要的增长点。一季度商用车同比增长4.1%，客车和卡车均有小幅增长。重卡 月销量为1 .9万辆，同比增长21.2%；第一季度销售 2. 万辆，同比增长1 .9%，在基数较高的情况下仍呈现高速增长。春节后各地基建等项目陆续开始施工，工程车持续爆发，重卡销量将保持高水平，维持全年100万辆的预测，重点关注潍柴动力、威孚高科。

2018年一季度新能源汽车销量高速增长，上半年抢装爆发。 月新能源汽车产销均完成6.8万辆，同比分别增长105.0%和117.4%。新能源汽车政策出台后，过渡期内原有低续航车型迎来抢装，北京地区摇号开放带来A级车销量高速增长，加之同期基数较低，新能源汽车一季度销量增长154. %，上半年预计会持续高增长。6月后满足2018年补贴要求的高续航车型开始接力，新能源汽车销量有望持续爆发，全年有望突破110万辆，建议关注比亚迪、金龙汽车、宇通客车。

2018年月汽车行业收入增速快速回落，利润呈现负增长。2018年月17家汽车工业重点企业集团营业收入同比增长8.4%，同比增幅比上年降低8.9个百分点，利润总额实同比下降2. %，同比增幅比上年下降27.9个百分点。一季度汽车整车制造行业乘用车企业继续分化，产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长，如上汽乘用车、吉利汽车、广汽乘用车第一季度销量都有较大幅度提升，但没有强有力新品推出或处在细分行业景气度向下的公司将继续承压，如江淮乘用车、长安汽车等，由于行业增速放缓，竞争加剧，厂商利润整体受到挤压。客车行业销量回暖，但由于目前新能源客车销量占比较大，补贴政策变动产业链利润需重新分配，厂商盈利能力受到一定影响。重卡企业持续受益于行业销量增长，预计一季度相关产业链公司仍有不错的业绩表现。