电气设备需求爆发前夜机械设备俞春燕哈

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[摘要]

智能电投资比例将大幅提升。我国电在智能化投资的比例较低，但是随着智能电的推进，智能化投资在电投资中的比例将显著提升。智能电第一阶段2009－2010年的电总投资为5510亿元，智能化投资为 41亿元，，年均智能化投资为170亿元，占电总投资的6.2%；第二阶段电总投资预计为15000亿元，智能化投资为1750亿元，年均电投资 50亿元，占总投资的11.7%；第三阶段电总投资为14000亿元，智能化投资为1750亿元，年均智能化投资 50亿元，占总投资的12.5%。

智能化投资在“十二五”期间的年均投资额是第一阶段的一倍，占电投资比例也有目前的6.2%提升到11.7%。。

变电、配电和用电智能化投入最多。从各环节来看，变电、配电和用电三个环节的智能化投入金额最多，未来五年年均投资分别约为70亿元、75亿元和110亿元，比09－10年间年均投入增长750%、170%和1 0%。从投资比例来看，变电、配电和用电也是占比最大的环节，十二五期间预计占整个智能化投资的比例分别为21%、22%和 %。

投资策略：短期业绩贡献低，长期需求确定。短期来看，随着2010年电投资的大幅下滑，智能电目前仍然处于试验期，电力设备行业面临低潮期，对下半年业绩影响较大。尤其是一次设备领域的公司随着上半年对09年订单的消耗，下半年预计业绩将会下滑。且短期估值较高，我们短期给予智能电板块“谨慎推荐”的投资评级。下半年随着业绩压力的消化和电“十二五”规划、智能电标准等的出台，以及长期需求的确定性，长期给予“推荐”的投资评级。