群益证券出口降幅扩大进口好于预期蹭飞

群益证券：出口降幅扩大 进口好于预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月出口降4.1%，贸易顺差499.80亿美元海关总署6月8日公布进出口数据，2016年5月，按美元计价，我国进出口总值3121.48亿美元，同比降2.6%。其中，出口金额1810.64亿美元，同比降4.1%，进口1310.84亿美元，同比降0.4%。5月单月贸易顺差499.80亿元。

点评：2016年5月出口额1810.64亿美元，同比降4.1%，低于预期；降幅较上月-1.8%的增速有所扩大，采用累计同比的数据来看，前5月出口累计同比录得-7.30%，也体现了目前出口弱势的格局尚未得到实质性改变，从主要出口国来看，5月单月出口国家中，美国降幅居前，录得-11.99%，降幅较上月继续扩大，对日本出口增速录得-5.56%，降幅较上月收窄6.25pp、对欧盟出口增速录得-2.07%。

与此同时，进口方面5月录得0.4%的降幅，显著好于市场预期，降幅较上月收窄10.50pp。进口降幅缩减主要是价格因素所致，从主要进口商品来看，原油进口价格环比上涨9.1%、进口数量基本与上月持平，铁矿石进口价格环比上涨9.9%，进口数量环比上涨3.4%，表现出量价齐升的态势，值得一提的是，由于5月份进口价格大多反映4月份的合同价，基于我们对铁矿石价格的追踪，5月份铁矿石现价反映为大幅度的下降。另外，去年5月单月进口额基期较低也是进口好于预期的原因之一。

5月进出口环比均有所上升，其中出口额环比增幅高于进口，顺差较上月回升，单月录得499.80亿美元。

美国能源领域就业继续延续跌势。5月能源相关行业减少了1.7万个就业岗位。展望未来，剔除季节性波动后，出口方面的确在逐渐企稳，不过整体情况表现仍相对疲弱，外围经济体也未出现显著改善迹象，5月美国非农资料低迷预示着这一弱势格局或将延续；进口方面，虽然进入6月后大宗商品价格有所反弹，但整体表现依旧低迷，六月份进口表现或并不乐观。