汽车重卡销量稳定性持续超预期荐股的

汽车：重卡销量稳定性持续超预期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据中汽协统计，2018年6月份，我国汽车销量约为227.4万辆，同比上升4.7%。其中，乘用车销量为187.4万辆，同比上升2. %，商用车销售 9.9万辆，同比上升17.5%。

6月汽车行业整体跑赢大盘，整车和零部件板块估值继续下降6月Wind汽车及零部件指数整体下跌7.2%，跑赢沪深 00指数0.5个百分点。SW汽车整车指数下跌7.2%，其中，SW商用载客车指数下跌12.6%，SW乘用车指数下跌6.5%，SW商用载货车指数下跌4.1%。SW汽车零部件Ⅲ指数下跌6.7%，SW汽车销售指数下跌10.2%。

企业职工可以向当地劳动监察部门投诉 汽车行业：轿车领跑乘用车市场，重卡销量稳定性持续超预期乘用车：据中汽协统计，6月乘用车销量为187.4万辆，同比上升2. %，环比下降0.6%，狭义乘用车销量为18 .0万辆，同比上升2.4%，环比下降0.8%。从各子行业情况来看，6月份轿车销量同比上升9.1%，微客销量同比上升0.5%，SUV销量同比下降0.5%，MPV销量同比下降21.0%。

商用车：据中汽协统计，6月中重卡销量为12.8万辆，同比上升9.6%。

轻卡销售16.9万辆，同比上升29.6%。据中客统计，6月份大中客销售1.1万辆，同比下降22.7%。其中，大客销量同比下降20. %，中客销量同比下降26.4%。分车型看，大中客中公交客车销量4507辆，同比下降27.5%；核心利润点的座位客车销量5820辆，同比下降2 .4%。

汽车行业相关指标1.广发汽车原材料成本指数：我们根据百川资讯价格拟合原材料成本指数，6月广发汽车原材料成本指数为7125，同比上升14.2%，环比下降0.1%。汽车整车企业对供应商具有一定的成本转嫁能力，长期来看汽车行业的盈利能力与成本并不具有显著的相关性。

2.气柴价格指数：根据金银岛数据，以我们统计的21个省市作为代表，6月全国气柴价格比约为46.5%，环比下降0.9个百分点。除气柴价格比外，地方性补贴政策和燃气补贴是否出台是影响天然气汽车需求的另一关键因素。

投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司乘用车板块我们继续推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团，同时重卡是汽车行业内具有国际竞争力的细分领域，重卡龙头公司18年销量稳定性、盈利韧性显著超预期，且分红率存在进一步提升可能，估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽；受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力，以及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A股、B股。

风险提示宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。