金融看好不良资产管理板块荐股物业

金融：看好不良资产管理板块 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业表现：上周非银金融行业微跌0.09%，29个一级行业分类中排名第27；与沪深 00指数相比，跑输0.84%；板块方面，各细分板块差异不大，保险板块表现较弱，多元金融板块表现较好。

证券行业：（1）估值位于安全区域：悲观假设下，预计行业今年ROE5%（考虑了2%救市亏损），对应估值区间在P/B1.6倍到2.4倍，近两周券商板块的行情是守住下限后回升到估值中枢的行情，目前板块估值为P/B2.1倍，位于估值中枢，依然处于安全区域，维持行业“推荐”评级。（2）短周期业绩回升有望提升估值中枢。1月的亏损拉低了全年的预期，我们预计 月券商业绩有望实现80%以上的环比增速，随着月度业绩的改善，行业业绩假设有望向ROE8%靠拢，估值中枢将上移，我们继续看好券商板块机会。（ ）推荐标的：中小券商中，我们首推宝硕股份（600155），公司拟通过资产重组注入华创证券，若交易完成并考虑配套募资，则目前公司P/B2x，显著低于可比券商；大券商中，建议关注估值低、业务优势显著且自营业务相对稳健的华泰证券（601688），和广发证券（000776）；次新股中我们推荐流通市值较小且业务特色明显的东兴证券（601198）。

则开始进入全球性家电巨头们地产地消战略投资的视线。如果缺乏必要的重视和有效的应对 多元金融：据《财新周刊》报道，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。我们认为债转股将有效降低企业的负债率，缓解企业偿付危机，为国家提振经济之举。对于银行来讲，短期内有助于银行改善资产负债表和利润表，但长期看未实现风险的真正转移，同时会占用银行资本，故我们认为债转股对银行影响偏中性。随着银行不良贷款率的增加以及去产能的深化，我们认为不良资产管理行业将迎来业务发展的顺周期，建议持续关注不良资产管理行业的海德股份（000567）。此外，我们建议关注主动管理能力突出且积极转型的安信信托（600816）。

本周推荐组合（4月5日-4月8日）：东兴证券（601198），华泰证券（601688），安信信托（600816），海德股份（000567）。